機(jī)械行業(yè)深度分析：商業(yè)航天筑宏圖，太空光伏耀星海.pdf

機(jī)械行業(yè)深度分析：商業(yè)航天筑宏圖，太空光伏耀星海。商業(yè)航天乘風(fēng)而起，萬(wàn)億藍(lán)海市場(chǎng)發(fā)展可期： 2025 年全球航天發(fā)射呈現(xiàn)中美主導(dǎo)格局，美國(guó)以 193 次發(fā)射（占比 59.75%）占據(jù)主導(dǎo)，中國(guó)以 92 次發(fā)射（占比 28.48%）位居第二，與 美國(guó)相比，國(guó)內(nèi)星座組網(wǎng)依然有較大發(fā)展空間。目前執(zhí)行的千帆+GW 星座計(jì)劃約有 3 萬(wàn)顆衛(wèi)星，申報(bào)總數(shù)超過(guò) 25 萬(wàn)顆，隨著國(guó)內(nèi)可回收 火箭產(chǎn)業(yè)成熟，衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量有望提升。根據(jù)美國(guó)航天基金會(huì) 2025 年《航天報(bào)告》，2024 年全球航天經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá) 6,120 億美元，其中 商業(yè)航天收入貢獻(xiàn) 4,800 億美元，占比高達(dá) 78%，2015 至 2024 年間， 全球商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 7.7%，產(chǎn)業(yè)正處于從頂層規(guī) 劃向規(guī)模化、低成本發(fā)射能力跨越的關(guān)鍵時(shí)期，未來(lái)發(fā)展可期。

可回收火箭驅(qū)動(dòng)成本革命，3D 打印助力國(guó)產(chǎn)化降本增效： 海外以 SpaceX 為代表的可回收火箭技術(shù)已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化復(fù)用，其單次 發(fā)射成本在復(fù)用 10 次后可從約 4500 萬(wàn)美元降至 1700 萬(wàn)美元。國(guó)內(nèi) 衛(wèi)星發(fā)射成本已從 2020 年的 11.5 萬(wàn)元/公斤降至 2024 年的 7.5 萬(wàn) 元/公斤，隨著可復(fù)用火箭的發(fā)展仍有一定下降空間。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)朱 雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)甲等型號(hào)已進(jìn)入密集試驗(yàn)期，2026 年有望成為 國(guó)產(chǎn)可回收火箭發(fā)射元年。發(fā)動(dòng)機(jī)是火箭的核心成本構(gòu)成之一，3D 打 印技術(shù)在發(fā)動(dòng)機(jī)及箭體結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用可實(shí)現(xiàn)減重 50%并縮短研發(fā)周 期，有望成為支撐高頻次發(fā)射的底層技術(shù)。

柔性太陽(yáng)翼市場(chǎng)空間廣闊，鈣鈦礦疊層電池有望成為未來(lái)方案： 衛(wèi)星能源系統(tǒng)通常占低軌衛(wèi)星成本的 10%-15%，其中太陽(yáng)翼是核心部 件，主要由基板、電池片和展開(kāi)機(jī)構(gòu)構(gòu)成。柔性太陽(yáng)翼通過(guò)采用聚酰 亞胺（PI）基膜等材料，在相同面積下可減重 20%-40%，收納體積縮 小 60%以上，支撐了卷繞式、折疊式等新型機(jī)構(gòu)的部署。當(dāng)前，砷化 鎵電池以其高效率（30%-35%）和高抗輻射性成為主流，但成本昂貴。 太陽(yáng)翼電池片技術(shù)演進(jìn)方向正從砷化鎵向晶硅（如 HJT 異質(zhì)結(jié)）、鈣 鈦礦發(fā)展。鈣鈦礦電池作為新興技術(shù)，憑借 10-30W/g 的超高能質(zhì)比、 極強(qiáng)的耐輻照性及理論成本僅為晶硅 1/3 的優(yōu)勢(shì)，正處于在軌驗(yàn)證 關(guān)鍵期，有望成為太空光伏電池發(fā)展方向。2025 年鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化元 年開(kāi)啟，GW 級(jí)產(chǎn)線投產(chǎn)將加速其在太空算力中心及大功率衛(wèi)星上的 應(yīng)用，重塑光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。