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金融強國系列之一：銀行信用分析框架與評分構建。當前中小銀行整體風險降低，但信用仍有分層，本篇報告建立了多維 度的銀行評分體系，用以支撐信用下沉等投資策略挖掘。

有效識別行業風險特征是構建評分的起點：1.系統重要性高：各類銀行 因其外部性差異具有不同程度的系統重要性，其獲取外部的資源支持、 監管力度也不一而同。2.承擔一定政策性職能：參與中小銀行風險處 置、支持地方經濟、債務化解等。3.順周期性：不良資產的產生與宏觀 經濟有負相關性，但風險處置政策可能會對沖不良資產的讀數壓力。4. 受區域基本面影響大：地方銀行深受區域投融資、資源稟賦、區域隱性 債務等影響，風險特征有一定趨同性。5.公司治理影響明顯：股東產權 屬性一度成為信用分層的信號，經過監管整頓與治理，當前民營股東應 以更綜合的視角觀察。6.高杠桿：少量的資產壞賬就可能引發資本充足 性壓力，銀行的風險事件多呈現為不良資產的風險外溢。7.風險具有隱 蔽性：貸款資產質量亦具有一定的可操作性，如拉長還款周期以“時間 換空間”，以借新還舊的方式緩解借款人的本金償還壓力，通過資產出 表緩解不良貸款率的讀數壓力。

通過自上而下的分析范式，確認行業風險中樞，進而展開對個體評分 序列的研究。1.業務發展：資產增長趨勢和結構對盈利貢獻偏弱，但貸 款低增速對資本消耗壓力也有限。2.盈利能力：2026 年的凈息差收窄 程度或進一步趨緩，有利于銀行維持其內生資本補充能力。3.資產質 量：行業資產質量改善，結構上仍需關注損失類貸款占比升高對資本充 足性的擾動。4.資本水平：安全邊際較為充足，行業信用風險整體不高。 5.個體全面指標構建：風險特征+行業關鍵指標框架切入，識別個體特 異性風險，建立多元指標庫，作為備選入模變量。經計算，多數指標與 一年期債券收益率的相關系數的絕對值都在 0.30 以上，說明指標選取 與市場定價的銀行信用風險具有一定相關性，指標選取基本合理。