港股策略月報：2026年4月港股市場月度展望及配置策略.pdf

港股策略月報：2026年4月港股市場月度展望及配置策略。整體來看，港股市場基本面仍偏弱，資金面環境有所回落，政策面重點關注新 質生產力和擴大內需，情緒面避險情緒占主導。當下港股市場周月線級別趨勢 仍位于右側區間，對于后續走勢，即使短期行情有波折，我們仍不建議悲觀。 我們對于中短期市場走勢繼續保持謹慎樂觀的態度。板塊配置方面，我們看好 行業相對景氣且受益于政策利好的新能源、創新藥、AI 科技等；業績和股價走 勢穩健且受益于政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益于 降息周期的香港本地銀行、電信及公用事業紅利股。

2026 年 3 月港股市場表現回顧

回顧 3 月港股走勢，恒指月初受外部流動性收緊預期壓制，行情由穩轉弱。隨 后受十年期美債收益率于 3 月 27 日觸及全月高點 4.44%以及美元指數升破 100 大關影響，市場避險情緒顯著升溫。恒指 3 月跌幅達 6.92%；恒生科技指數同 步深調，月內跌幅達 9.50%，科技板塊受外部緊縮因素抑制尤為明顯。月末市 場雖有波動，但承接意愿尚存，疊加南向資金持續流入托底，指數在低位企穩， 全月最終收跌 6.92%。

港股市場宏觀環境解讀

從各個角度簡要總結當下市場環境。基本面：1-2 月經濟數據整體表現良好， 但仍處于筑底企穩過程中；政策面：全國兩會、政府工作報告、十五五規劃綱 要等重大事件奠定了后續政策基調；資金面：內外部資金面環境較上月末回落； 情緒面：港股主要指數普跌，市場避險情緒明顯。

2026 年 4 月港股市場展望及配置策略

港股市場基本面仍偏弱，資金面環境有所回落，政策面重點關注新質生產力和 擴大內需，情緒面避險情緒占主導。當下港股市場周月線級別趨勢仍位于右側 區間，對于后續走勢，即使短期行情有波折，我們仍不建議悲觀。我們對于中 短期市場走勢繼續保持謹慎樂觀的態度。板塊配置方面，我們看好行業相對景 氣且受益于政策利好的新能源、創新藥、AI 科技等；業績和股價走勢穩健且受 益于政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益于降息周期的 香港本地銀行、電信及公用事業紅利股。