金融工程專題報(bào)告：哪類ETF的機(jī)構(gòu)投資者占比在提升？—穿透算法下的ETF機(jī)構(gòu)持倉行為分析.pdf

金融工程專題報(bào)告：哪類ETF的機(jī)構(gòu)投資者占比在提升？—穿透算法下的ETF機(jī)構(gòu)持倉行為分析。

ETF機(jī)構(gòu)持倉穿透算法

目前ETF基金在半年報(bào)、年報(bào)中公布的機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比一般是將 ETF聯(lián)接基金和其他機(jī)構(gòu)都視為機(jī)構(gòu)投資者持有，但實(shí)際上，ETF聯(lián)接基金 中也有個(gè)人投資者，按照現(xiàn)有方法計(jì)算會(huì)高估機(jī)構(gòu)投資者的比例。本文基于 ETF和聯(lián)接基金披露的數(shù)據(jù)，采用“ETF機(jī)構(gòu)持倉穿透算法”計(jì)算ETF基金中 機(jī)構(gòu)投資者實(shí)際持倉的規(guī)模和占比。

按資產(chǎn)類別分類

相比 2025 年 6 月 30 日（以下使用‘H1’代指‘6 月 30 日’），2025H2（以下 使用‘H2’代指‘12 月 31 日’）機(jī)構(gòu)投資者對股票型ETF的持有比例上升至 65.98%；對債券型、商品型ETF的持有比例分別上升至 94.54%、24.18%。

按板塊分類

統(tǒng)計(jì)股票型ETF中周期、大金融、科技、消費(fèi)四個(gè)板塊ETF的規(guī)模和機(jī)構(gòu)持 倉變動(dòng)情況。從板塊上看，機(jī)構(gòu)投資者持有規(guī)模增加最多的是周期板塊，由 2025H1 的 405 億元增長到 2025H2 的 1023 億元。個(gè)人投資者持有規(guī)模增 加最多的是科技板塊，由 2025H1 的 1981 億元上升至 2025H2 的 3335 億 元。

按熱點(diǎn)主題分類

統(tǒng)計(jì)股票型ETF中 5G、芯片、軍工、醫(yī)藥、紅利、證券、新能車等主題ETF 的規(guī)模和機(jī)構(gòu)持倉變動(dòng)情況。相比 2025H1，2025H2 機(jī)構(gòu)投資者對證券、 黃金、新能車ETF的持有比例分別為 34.25%、23.24%、31.69%，分別提 升 10.68%、4.77%、5.75%；對紅利ETF的持有比例為 33.43%，下降 8.65%。

按寬基分類

統(tǒng)計(jì)上證 50、滬深 300、中證 500、A500、創(chuàng)業(yè)板類和科創(chuàng)板ETF等主要 寬基ETF的規(guī)模和機(jī)構(gòu)持倉變動(dòng)情況。相比 2025H1，2025H2 機(jī)構(gòu)投資者 對A500、創(chuàng)業(yè)板類、雙創(chuàng)類和科創(chuàng)板的持有比例分別為 80.05%、57.89%、 26.88%和 41.48%，分別提升 16.64%、14.70%、10.63%、6.61%。