醫療科技行業深度報告系列：手術機器人，直覺外科三十年發展鏡鑒，國產手術機器人全球商業化破局.pdf

醫療科技行業深度報告系列：手術機器人，直覺外科三十年發展鏡鑒，國產手術機器人全球商業化破局。

手術機器人具備顯著臨床獲益，全球滲透率有望持續提升，國產廠商臨床數據比肩 達芬奇，制造業優勢帶來更高性價比，有望憑借差異化優勢搶占市場份額。

手術機器人臨床優勢帶動滲透持續提升，全球市場快速拓展。手術 機器人輔助外科手術可協助人類克服生理上的限制，其具有操作精 準度高、操作穩定以及可重復性強等特點，帶來顯著臨床獲益。在 技術進步、機器人輔助對外科醫生及患者帶來的獲益以及利好政府 政策等多重因素推動下，全球腔鏡手術機器人市場快速擴張，根據 沙利文預測，2033 年全球多孔腔鏡手術機器人裝機量有望達到近 3 萬臺，市場規模有望達到 238 億美元，2024-2033 年裝機量復合增速 12.2%，市場規模復合增速 10.9%。2024 年，美國機器人輔助腔鏡手 術滲透率為 21.9%，中國僅為 0.7%，滲透率有望繼續提升。

直覺外科發力全球直銷網絡建設，非美市場大有可為。全球手術機 器人龍頭直覺外科于 1995 年成立，1998 年形成其首臺達芬奇手術 機器人裝機，花費 10 年時間在 2008 年完成超 1000 臺全球裝機，早 期依靠在前列腺根治術中的臨床優勢帶動美國本土臨床滲透率快速 提升放量，逐步構建耗材驅動的收入模型。2025 年，直覺外科旗下 達芬奇手術機器人累計裝機 11,106 臺，公司收入規模超 100 億美 元，凈利潤超 30 億美元。公司早期僅在北美和西歐建立直銷，從 2012 年起推進亞太和歐洲區域的直銷建設，伴隨海外地區的持續拓 展，公司非美地區收入占比和裝機量占比逐步提升。2025 年公司非 美地區收入占比已超過 30%，非美地區年裝機占比已超 40%，非美 地區手術量增速約 23%，亦持續超越美國本土市場。

國產廠商構建性價比及差異化策略，全球商業化加速進展。當前臨 床試驗數據顯示國產手術機器人產品有效性安全性比肩達芬奇，國 產自主研發制造的手術機器人較達芬奇具備更高性價比優勢，同時 國產手術機器人廠商亦已在遠程手術、“單孔+多孔+遠程”一體化等 方面獲得多項“全球首個”，構建了具備差異化的競爭優勢。2025 年 以來，國產手術機器人廠商海外訂單及收入均獲得快速增長，微創 機器人海外銷售收入 4.0 億元（同比+287%），精鋒醫療銷售給海外 終端用戶的產品收入達 2.7 億元，已占近總收入 60%，國產手術機 器人全球商業化進程加速。