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鵬輝能源公司研究報告：鋰電老兵，有望充分受益儲能景氣度提升。深耕鋰電超二十年，布局兩大核心業(yè)務(wù)板塊：公司深耕鋰電行業(yè)超二 十年，是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，構(gòu)建了覆蓋儲能電池以及 消費及動力電池兩大核心業(yè)務(wù)的全球業(yè)務(wù)版圖，核心管理團(tuán)隊技術(shù)與 管理經(jīng)驗豐富。憑借在儲能領(lǐng)域的前瞻布局，公司 2024 年便攜式儲 能電池出貨量全球第一、戶用儲能電池全球第三，在儲能細(xì)分賽道具 備突出市場地位。

受行業(yè)周期影響盈利下滑兩年后，盈利重回正增長：公司成立之后逐 步覆蓋消費電池、儲能電池、動力電池板塊，營收穩(wěn)步增長。受益儲 能市場需求爆發(fā)，2021-2022 年營收和盈利快速增長，2023-2024 年受 行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品降價影響，利潤逐步轉(zhuǎn)負(fù)，2025 年前三季度盈利 重回正增長。2025 年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤 1.15 億元，同比 增長 89.33%，利潤率探底回升，毛利率和凈利率分別達(dá)到 14.90%和 1.38%。

全球儲能、消費、動力電池市場空間廣闊：儲能市場方面，全球儲能 電池市場正經(jīng)歷強(qiáng)勁的多細(xì)分市場擴(kuò)張，總出貨量由 2020 年的 23.7GWh 增至 2024 年的 292.2GWh，復(fù)合年增長率為 87.4%。在可再 生能源部署、電網(wǎng)數(shù)字化及分布式能源應(yīng)用的支持下，預(yù)計市場規(guī)模 將于 2029 年達(dá)到 1461.9GWh，2025 年至 2029 年的復(fù)合年增長率為 26.6%；消費電池市場方面，消費電池受益 5G 設(shè)備普及，2025 年至 2029 年期間，全球消費電池總出貨量有望從 157.9GWh 增長至 299.5GWh，復(fù)合年增長率進(jìn)一步提升至 17.4%，這也意味著全球消費 電池市場將步入加速擴(kuò)張的發(fā)展階段；輕型動力電池市場方面，全球 輕型動力電池市場 2025 到 2029 年仍將穩(wěn)步上行，規(guī)模有望從 78.3GWh 擴(kuò)大到 175.1GWh，復(fù)合年均增長率為 22.3%。全球車用動 力電池市場預(yù)計將在 2025 年至 2029 年間以 25.4%的復(fù)合年增長率進(jìn) 一步增長至 3506.1GWh。