南京銀行-601009-打造國內(nèi)一流的區(qū)域綜合金融服務(wù)商.pdf

南京銀行是中國20家系統(tǒng)重要性銀行之一，2026年一季度末總資產(chǎn)超過3.2萬億元，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋江蘇全境及京滬杭。公司依托江蘇省經(jīng)濟(jì)總量大、增速快、結(jié)構(gòu)升級的優(yōu)勢，確立了“打造國內(nèi)一流的區(qū)域綜合金融服務(wù)商”的戰(zhàn)略愿景。

業(yè)務(wù)方面，對公貸款保持兩位數(shù)增長，2025年末同比增長17.06%至10269億元，重點(diǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及科技、綠色金融領(lǐng)域；零售負(fù)債表現(xiàn)亮眼，2025年末零售存款同比增長24.66%至5940億元，零售AUM同比增長21.23%至10025億元；金融市場業(yè)務(wù)利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)定，資金業(yè)務(wù)稅前利潤占比維持在40%左右。公司正通過壓降FVPL規(guī)模、增加AC和FVOCI配置來降低收入波動(dòng)性。

財(cái)務(wù)方面，南京銀行近年資產(chǎn)、收入及利潤增速均快于同業(yè)，2025年ROE為12.05%，ROA為0.79%，均高于同業(yè)平均水平。資產(chǎn)質(zhì)量方面，不良貸款率低于同業(yè)，2025年不良生成率企穩(wěn)于1.25%，撥備覆蓋率307%，處于較高水平。預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤分別為236/256/275億元，同比增長8.0%/8.6%/7.3%。綜合估值，合理股價(jià)區(qū)間為11.61-13.58元，首次覆蓋給予“中性”評級。