煤炭行業2026年中期投資策略：能源安全價值重估，煤炭內外共振向上.pdf
- 上傳者：v*****
- 時間：2026/05/19
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本報告為開源證券發布的2026年煤炭行業中期投資策略報告，核心觀點為“能源安全價值重估，煤炭內外共振向上”。報告指出，2026年煤炭行業受四大因素驅動：一是中東地緣沖突導致高油價常態化，通過替代效應和成本傳導推動煤炭價值重估；二是印尼RKAB配額縮減及財稅政策調整，導致全球海運煤供給收縮、價格上行；三是國內“十五五”節能降碳考核與“反內卷”政策并行，供給彈性弱化，產能收縮方向明確；四是國內市場進入旺季，庫存偏低，煤價上行動能強勁。
數據顯示，2026年初至5月，秦皇島Q5500動力煤現貨價從692元/噸升至835元/噸。預計2026年中國煤炭進口量降至4.5億噸，國內總供給微降0.6%至52.8億噸，總需求微增0.4%至43.5億噸。煤價中樞將上移，年內高點有望沖擊900元/噸以上。投資建議方面，推薦煤化工彈性標的（寶豐能源、廣匯能源）、動力煤彈性標的（兗礦能源、晉控煤業、山煤國際）、動力煤紅利標的（中國神華、中煤能源）及冶金煤標的（淮北礦業、潞安環能、平煤股份）等。
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