煤炭開采行業4月數據全面解讀：供需存缺口，港口庫存去化顯著，重視煤炭板塊配置價值.pdf
- 上傳者：榮*****
- 時間：2026/05/20
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本文對2026年4月煤炭開采行業數據進行全面解讀，核心觀點為供需存缺口，港口庫存去化顯著，重視煤炭板塊配置價值。
供給端，4月規上工業原煤產量3.9億噸，同比-1.0%，進口煤炭3308萬噸，同比-12.4%，測算整體供應同比-1.9%，國內產能釋放有限且進口倒掛加劇。
需求端，測算整體需求同比+2.3%。其中，火電同比+3.1%，化工耗煤同比+10.72%，貢獻正向拉動；水泥產量同比-10.8%，生鐵產量同比-3.6%，表現分化。
庫存端，動力煤整體去庫，北方港口庫存較月初下降239.90萬噸，同比-491.8萬噸；煉焦煤下游去庫。
價格端，受供需缺口及海外能源高位影響，4月港口煤價同環比上漲。動力煤均價770.43元/噸，同比+16.56%，環比+3.75%。
投資建議，長期看煤價有上漲訴求，頭部煤企具備“五高”特征，且央企增持注入資產。維持行業“推薦”評級，重點關注中國神華、陜西煤業等穩健型標的及兗礦能源、神火股份等彈性標的。
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