房地產(chǎn)行業(yè)2026年度中期投資策略：公積金額度提升“變相降息”，核心城市置換鏈條逐步打通.pdf
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- 時(shí)間：2026/05/21
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本文是開源證券發(fā)布的房地產(chǎn)行業(yè)2026年度中期投資策略報(bào)告。報(bào)告指出，2026年以來，我國住房公積金實(shí)繳職工數(shù)量攀升至1.76億人，繳存金額達(dá)3.63萬億元，為政策放松提供了基礎(chǔ)。各地陸續(xù)提升公積金貸款額度，21個(gè)樣本城市上浮后家庭公積金最高額度對(duì)140平米新房和120平米二手房的覆蓋度平均分別達(dá)到83%和96%。同時(shí)，公積金使用場(chǎng)景擴(kuò)圍至代際互助、契稅、電梯更新等多個(gè)領(lǐng)域。公積金貸款利率下行，與商貸息差保持，市場(chǎng)占有率提升至17.6%，形成“變相降息”效果。報(bào)告借鑒香港樓市案例，指出其止跌回穩(wěn)由產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇、人才引進(jìn)及租金回報(bào)率修復(fù)共同促進(jìn)。投資建議聚焦兩大主線：一是政策底部的估值修復(fù)，二是借鑒香港路徑關(guān)注核心城市租金回報(bào)率修復(fù)帶來的資產(chǎn)配置需求。推薦布局城市基本面好、產(chǎn)品力領(lǐng)先的強(qiáng)信用房企，以及住宅與商業(yè)地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)、物管服務(wù)優(yōu)質(zhì)和二手房后服務(wù)賽道的企業(yè)。
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