米奧會展-300795-深度研究報告：數(shù)字化會展領航者，AI開啟出海新紀元.pdf
- 上傳者：J***
- 時間：2026/06/01
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米奧會展（300795）是中國境外自主辦展領域的絕對龍頭，主營業(yè)務為境外會展的策劃、組織、推廣及運營，專注于為中國中小制造企業(yè)提供全球化數(shù)字化展覽服務。2025年，公司出國辦展組織參展企業(yè)數(shù)量及辦展面積均位列行業(yè)第一，在“一帶一路”及RCEP區(qū)域形成顯著品牌壁壘。公司構(gòu)建了“先發(fā)品牌壁壘+核心展館資源卡位+本土化運營能力+AI數(shù)智化平臺”的四維護城河，盈利模式以展位費為核心，數(shù)字化增值服務為高毛利第二來源。
報告指出，出境會展是中國制造出海的核心基礎設施，行業(yè)進入千億級規(guī)模的黃金發(fā)展期。米奧會展通過成熟市場存量深耕與新興市場增量卡位夯實基本盤，同時以自研“AI慧展”系統(tǒng)從輔助工具向基礎設施演進，打造第二增長曲線，驅(qū)動客單價上行。2025年印尼、沙特標桿展會數(shù)據(jù)顯示，AI慧展數(shù)字化對接率超80%、掃碼使用率超98%，顯示出強大的用戶粘性和轉(zhuǎn)化效率。此外，公司推進港股發(fā)行，擬募資用于戰(zhàn)略性收購海外優(yōu)質(zhì)會展標的，加速全球版圖擴張。
投資建議方面，基于展位數(shù)量恢復性增長及AI增值服務滲透率提升的假設，預計公司2026-2028年實現(xiàn)營業(yè)收入7.35/8.71/9.62億元，歸母凈利潤1.36/1.62/1.82億元。考慮到公司稀缺性及AI賦能成長溢價，給予2026年27倍PE，對應目標價12.27元，首次覆蓋給予“推薦”評級。
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