金融工程2026年中期策略：指增超額遭遇極致風格挑戰，非貨ETF整體規模回落.pdf
- 上傳者：m****
- 時間：2026/06/02
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本報告為方正證券2026年中期金融工程策略報告，主要涵蓋市場擇時、行業輪動、量化選股、基金業績及發行申購五個方面。市場擇時方面，滬深300股債收益差逼近均值-2倍標準差，創業板指/50估值處于歷史50%左右，食品飲料、農林牧漁估值較低，權益市場配置價值較高。行業輪動方面，構建的多因素模型今年以來超額收益顯著，建議關注建筑材料、電子、電力設備、有色金屬、基礎化工、機械設備等行業。量化選股方面，上半年風格極致導致指增產品超額偏弱，下半年風格回歸均衡，指增產品超額有望回暖，高頻量價因子表現值得期待。基金業績方面，主動權益基金中位收益約10%，TMT主題基金領漲，FOF基金全部正收益。發行申購方面，主動權益基金及FOF發行創近五年新高，但寬基ETF遭遇大規模凈贖回，非貨ETF整體規模自2016年以來首次下滑，資金流向熱門行業主題ETF及商品ETF。
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