【宏觀專題】舊尺難刻新舟，勝負定于中游——2026年宏觀中期策略報告.pdf
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- 時間：2026/05/19
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本報告為華創證券2026年宏觀中期策略報告，核心觀點為“舊尺難刻新舟，勝負定于中游”。報告指出，全球宏觀面臨大變局，傳統分析范式失效，需基于全球能源體系重構、美國經濟需求重構及中國經濟供給重構構建新范式。新范式下，中國中游制造成為周期輪動的關鍵勝負手，受益于全球能源轉型、美國資本品需求擴張及國內政策支持，供需格局改善將提升其盈利能力。資產配置方面，建議權益強于債券，戰略看多中國中游制造；黃金因去美元化及地緣風險維持看多；人民幣中期具備升值潛力；美元中期仍具韌性。下半年關注油價波動、美國貨幣政策及國內“十五五”規劃，預計PPI回升帶動盈利改善，服務消費強于商品，設備投資強于建安。
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