基礎化工行業深度報告：行業盈利2025年觸底回升，2026Q1延續上行.pdf
- 上傳者：b**
- 時間：2026/06/04
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本報告深入分析了基礎化工行業的盈利狀況、產能擴張周期及未來投資方向。宏觀層面，2026年PPI同比轉正確認經濟復蘇，地緣沖突導致國際油價高位震蕩，帶動化工產品價格指數觸底反彈，行業景氣度上行。盈利方面，基礎化工行業在2025年結束下跌趨勢，營收與凈利潤同比增長，毛利率、凈利率及ROE均實現修復，2026年第一季度盈利加速，單季凈利潤創近年新高。產能方面，行業資本開支自2024年起持續大幅下降，在建工程自2025年明顯回落，預示產能擴張周期臨近尾聲，新增產能增速放緩，供需格局趨于改善。研發方面，行業研發支出持續增長，占比突破3%，高端化轉型加速。市場方面，行業指數跑贏大盤，估值修復后有望轉向業績驅動。投資建議關注油氣資源龍頭、農化安全保供龍頭及制冷劑板塊。
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