銀行業(yè)2026年中期策略：攻守兼?zhèn)洌t利筑底，區(qū)域掘金.pdf
- 上傳者：敏*
- 時間：2026/06/10
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本報告為中國銀河證券發(fā)布的銀行業(yè)2026年中期策略報告，核心觀點為“攻守兼?zhèn)洌t利筑底，區(qū)域掘金”。報告指出，隨著2025年年報及2026年一季度報告披露，銀行業(yè)基本面拐點基本確認，營收增速實質性改善，凈息差降幅大幅收斂，估值修復機會顯現。
在信貸方面，下半年信貸需求偏弱延續(xù)，但政策發(fā)力和結構優(yōu)化貢獻增量。專項債及政策性金融工具撬動對公貸款增長，金融“五篇大文章”領域貸款保持高景氣度。零售信貸存在弱修復可能，但難有趨勢性反轉。
在息差方面，銀行業(yè)大概率進入L型筑底階段。負債端3年期高息存款集中到期重定價是主要支撐，預計改善息差9.11-11.13BP；資產端新發(fā)貸款利率企穩(wěn)，化債置換影響可控。全年凈息差變化幅度有限，底部基本確立。
在資產質量方面，整體進入風險出清后半段，地產城投風險可控。但結構性分化延續(xù)，三四線城市地產、弱資質區(qū)域城投及零售經營貸存在局部風險暴露可能，零售風險拐點尚未顯現。
中長期看，存款搬家趨勢為銀行財富管理帶來擴容機遇，代銷理財、保險等業(yè)務收入增長帶動中收修復。投資策略上，建議優(yōu)選高股息、穩(wěn)分紅的紅利標的，同時關注江浙成渝等優(yōu)質區(qū)域城農商行的阿爾法機會。
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