東航物流-601156-空地協(xié)同構(gòu)筑壁壘，航空物流優(yōu)質(zhì)資產(chǎn).pdf

東航物流作為國內(nèi)重要的航空物流綜合服務(wù)平臺(tái)，依托空地一體化能力，構(gòu)建了較強(qiáng)的行業(yè)競(jìng)爭壁壘。公司一方面以航空速運(yùn)和地面綜合服務(wù)夯實(shí)運(yùn)力與樞紐資源底盤，另一方面依托跨境電商、產(chǎn)地直達(dá)等綜合物流解決方案持續(xù)提升鏈路組織能力和結(jié)構(gòu)彈性。航空物流行業(yè)層面，全球航空貨運(yùn)需求在國際鏈路修復(fù)與跨境電商帶動(dòng)下延續(xù)恢復(fù)，供給端則從前期缺口修復(fù)逐步轉(zhuǎn)向穩(wěn)步增長，行業(yè)競(jìng)爭焦點(diǎn)由單純運(yùn)力擴(kuò)張轉(zhuǎn)向航線結(jié)構(gòu)、貨源組織與綜合服務(wù)能力。公司憑借上海核心樞紐資源、全貨機(jī)與腹艙協(xié)同網(wǎng)絡(luò)以及較強(qiáng)的鏈路組織能力，有望在行業(yè)景氣波動(dòng)中體現(xiàn)出強(qiáng)于同行的經(jīng)營韌性。首次覆蓋，給予公司增持評(píng)級(jí)。