固定收益專題報告：財政分析手冊，地方債篇.pdf
- 上傳者：王**
- 時間：2022/02/19
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2009 年，地方債恢復(fù)發(fā)行，先后試點了三種發(fā)行模式，分別為“ 代發(fā)代還”“自發(fā)代還”和“自發(fā)自還”模式。2015 年，地方債發(fā)行全面采用“自發(fā)自還”模式。地方債根據(jù)募投項目是否有收益分為一般債券和專項債券。根據(jù)資金用途可分為新增債券、臵換債券和再融資債券。發(fā)行方式有公開發(fā)行和定向發(fā)行。我國地方債發(fā)行實行限額管理制度，各地區(qū)新增地方政府債務(wù)限額分配遵循“正向激勵”原則。地方債新增限額分配采用因素法測算，我們對限額分配公式進(jìn)行代數(shù)變換，提取出了“地區(qū)財力”和“重大項目支出”兩個分配權(quán)重，并認(rèn)為它們是限額分配的主要影響因素，其他因素均可視為調(diào)節(jié)因子。我們進(jìn)一步對新增一般債限額、新增專項債限額分別進(jìn)行了回歸檢驗，驗證了上述結(jié)論。
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