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中科星圖（688568）研究報告：專注數(shù)字地球行業(yè)，加速拓展應(yīng)用場景。公司成立于 2006 年，多年來致力于數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，在集團化 戰(zhàn)略的指引下，目前已形成以特種領(lǐng)域、智慧政府、氣象生態(tài)、航天測運控、 企業(yè)能源、線上業(yè)務(wù)六大板塊為核心的集團化發(fā)展態(tài)勢。2017-2021 年，公 司營業(yè)收入的 CAGR 達 44.69%，扣非歸母凈利潤的 CAGR 達 42.94%。 2021 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 10.40 億元，同比增長 48.03%；實現(xiàn)扣非歸 母凈利潤 1.50 億元，同比增長 22.04%。2020 年 11 月，公司發(fā)布《2020 年限制性股票激勵計劃（草案）》，限制性股票的授予價格為 35.86 元/股， 凈利潤考核方面，以 2019 年為基礎(chǔ)，2021-2023 年的 CAGR 不低于 25%。

新一代信息技術(shù)與地理信息技術(shù)加速融合，數(shù)字地球行業(yè)空間廣闊

數(shù)字地球是大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能等新一代信息技術(shù)、地理信息技術(shù)與 航空航天產(chǎn)業(yè)深度融合構(gòu)建的數(shù)字化的地球。根據(jù) SIA 的數(shù)據(jù)，2019 年全 球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)收入為 2710 億美元。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2019 年中國衛(wèi)星 導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值為 3450 億元，同比增長 14.4%。近年來，我國 密集出臺相關(guān)政策，使得商業(yè)遙感衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)得到快速發(fā)展。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研 究院的數(shù)據(jù)，2018-2020 年我國遙感衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量都達到 30 顆以上。

雙輪驅(qū)動產(chǎn)品戰(zhàn)略打造核心競爭力，應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬

1）核心技術(shù)優(yōu)勢：公司形成了覆蓋數(shù)字地球的空天大數(shù)據(jù)的獲取、處理、 承載、可視化和應(yīng)用的自主核心技術(shù)，部分領(lǐng)域達到國際領(lǐng)先水平。2）雙 輪驅(qū)動產(chǎn)品戰(zhàn)略：基于“GEOVIS/GEOVIS+”雙輪驅(qū)動產(chǎn)品戰(zhàn)略，公司形成 了 GEOVIS 數(shù)字地球基礎(chǔ)軟件平臺、GEOVIS 數(shù)字地球應(yīng)用軟件平臺和 GEOVIS 數(shù)字地球一體機的產(chǎn)品體系。3）應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬：2022 年 2 月 28 日，四家子公司落地合肥，其中，星圖測控面向商業(yè)航天、民用航天和 特種領(lǐng)域；星圖地球負責(zé)實施 GEOVIS Online 在線數(shù)字地球建設(shè)項目。