富途安逸-境外上市微報(bào)告：解析香港IPO.pdf

富途安逸-境外上市微報(bào)告：解析香港IPO。香港交易所及其資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段：第一階段-證券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，香港各交易所紛紛成立； 第二階段-加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，四所合并，聯(lián)交所成立；第三階段-香港資本市場(chǎng)全面改革，聯(lián)交所與期交所合 并，「香港交易所」上市。

與內(nèi)地及美國(guó)相比，香港資本市場(chǎng)主要特征有：流動(dòng)性偏低；共振效應(yīng)明顯；估值水平更低。

從行業(yè)分布來(lái)看，金融、可選消費(fèi)、信息技術(shù)三大行業(yè)，支撐起了港股61%的市值比重。

香港是全球領(lǐng)先的IPO集資地，2018年的上市制度改革從兩方面顯著改善了香港資本市場(chǎng)：一、在行業(yè) 分布上，新經(jīng)濟(jì)公司IPO數(shù)量井噴式增長(zhǎng)；二、港股流動(dòng)性獲得明顯提升。

港交所主板提供了三套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，分別是盈利測(cè)試、市值/收入測(cè)試以及市值/收入/現(xiàn)金流測(cè)試，企業(yè)根據(jù) 自身財(cái)務(wù)狀況三選一即可。針對(duì)特殊情況，港交所也提供了更加“量體裁衣”式的特殊財(cái)務(wù)門檻。

為了滿足港交所在股東人數(shù)和公開發(fā)售方面的要求，公司在新股發(fā)售時(shí)除了積極面向機(jī)構(gòu)投資者推介公司， 獲得更優(yōu)質(zhì)的機(jī)構(gòu)資金，也需要兼顧個(gè)人投資者，避免因股東人數(shù)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)或整體認(rèn)購(gòu)不足導(dǎo)致上市失 敗或延期。

港交所上市分為三個(gè)階段：第一階段-發(fā)行人準(zhǔn)備；第二階段-港交所審批；第三階段-推廣及上市。

企業(yè)想要成功上市，離不開相關(guān)中介的參與，投資銀行、律師、審計(jì)師等均在其中扮演著重要角色。