沉浸式娛樂行業專題分析：對標海外，沉浸化娛樂在后疫情時代景氣較高.pdf

沉浸式娛樂行業專題分析：對標海外，沉浸化娛樂在后疫情時代景氣較高。虛擬現實迎政策利好，文化旅游等相關產業發展有望加快。11 月 1 日，五 部門發布《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022-2026 年）》（下文 稱“《行動計劃》”），明確至 2026 年我國虛擬現實產業總體規模超過 3500 億元的目標，虛擬現實終端銷量超過 2500 萬臺，計劃中多處提及文旅相關 內容，包括建設廣播電視和網絡試聽虛擬現實制作實驗區，在文化旅游、融 合媒體、商貿創意、智慧城市等領域融合發展，推動涵蓋沉浸式內容集成開 發平臺、全景拍攝、沉式音頻軟硬件工具等公共服務平臺的建設。

對標海外，沉浸式娛樂需求強化，虛擬現實+主題樂園已成產業發展趨勢。 隨終端設備及技術提高，用戶娛樂需求中對沉浸感需求提升，《2020 沉浸式 娛樂行業年報》顯示全球沉浸式娛樂技術市場自 2017 年開始，持續保持年 均 7%的增長率，其中主題公園占據主流，19 年市場規模占比 84.1%。海外 主題公園在后疫情時代恢復力度較大，國內主題公園仍有較大提升空間，從 市場規模、游客人次數來看與排名前幾的美日市場仍有不小的差距。從 2021 年恢復來看，中國市場恢復相對遲緩，2021-2020 同比最高僅為 55%，而海外較多樂園在 2021 年實現同比超過 100%增長。此外，海外主 題公園從前期探索期發展至今，虛擬現實應用已較高，環球影城、迪士尼等 紛紛入局，以虛擬現實為核心的主題樂園逐漸成立，國內樂園也加入虛擬現 實元素，比如橫店影視的《大鬧天宮》飛行影院等，后續有望繼續擴張。

國內：疫情修復+政策支持，虛擬現實在文旅方面需求有望提升。2020 年新 冠疫情以來，文旅行業持續受到負面影響，2020 年國內旅游人均花費僅為 774.1 元，同比-18.8%，國內游客人數 2879 百萬人次，同比-52.1%。2021 年文旅行業逐漸復蘇，國內旅游人均花費同比+16.2%，國內游客人數同比 +12.7%，但相較海外仍有恢復空間。同時國內主題公園密度也存在較大增 量，從游客總量來看，據 AECOM，2020 年國內受疫情及隔離政策影響， 總體主題公園與博物館游客總量增速僅為 25%，而北美地區同期增速則達 136%。2021 年全球 TOP25 的主題公園游客總量達 1.41 億，其中中國內地 入圍的四個主題公園總體游客總量 2480 萬。國內當前在建樂園項目較多， 包括 3 個樂高樂園（有望 23/24 年建成）及法拉利主題樂園，隨疫情恢復， 樂園建設有望逐步落地且接下來的 2-3 年或將較集中。此外，引流驅動下， 商場建設沉浸式家庭樂園的需求提升，進而帶來更大增量。