2022年股指及ETF期權市場回顧及2023年展望：股指投資價值顯現，期權波動率交易機會好.pdf
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- 時間：2023/01/29
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2022年股指及ETF期權市場回顧及2023年展望：股指投資價值顯現，期權波動率交易機會好。2022 年的股市行情受到不確定因素擾動較大，雖然資金面較為寬松，但人民幣編織、指數 高估值以及中國疫情頻發限制了指數走勢。指數全年呈現震蕩下跌的格局。
從估值上看，年初不管是上證 50 指數還是滬深 300 指數，估值水平均達到歷史性高位，這 意味著價值投資屬性減弱，投機屬性增強，高估值限制了指數走強的動力。到 2022 年年末， 股票指數回到低估值區間，投資價值重新凸顯。
除了估值以外，人民幣匯率波動較大，對于股市指數影響亦較大。人民幣對美元全年總體呈 現貶值，匯率的大幅貶值使得人民幣資產的定價亦出現下跌，指數由此出現偏弱格局。
另外，中國疫情頻發對于經濟擾動增強，房地產行業出現蕭條，亦使得地產相關的銀行、保 險以及地產類股票出現大幅回落，而這些行業股票的下跌對于指數構成了較大拖累。
展望 2023 年，從中期的基本面來看，美元在 2023 年料將維持貶值的態勢，人民幣升值有 望加速，股市有望受到支撐。此外，央行貨幣政策預計仍將維持穩健偏寬松的格局，資金面 寬松料仍將在 2023 年維持；隨著疫情防控政策的放松，中國經濟將逐步恢復。這都將使得股市探底回升的概率提升。主要股票指數如上證 50、滬深 300 指數以及中證 1000 指數估 值已經回落至相對低位，較低估值使得指數亦有較好的投資價值。
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