基金專題研究：個人養老金FOF多維度定量分析指標刻畫初探.pdf

上傳者：M*****
時間：2023/03/07
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基金專題研究：個人養老金FOF多維度定量分析指標刻畫初探。個人養老金公募產品名錄正式發布。2022年 11 月 18日，證監會發布了最新個人養老金基金名錄，截至目前共納入養老目標基金共計 129只，其中目標日期型養老 FOF 共 50 只，目標風險型養老FOF 共 79 只。

養老 FOF市場情況：自 2018年首批養老 FOF發行以來，截至 2023年 1月 18 日，我國公募 FOF中養老目標型 FOF共發行 209只，管理總規模達 950.31億元。以投資策略分類，目標風險型養老 FOF 的數量較多且管理規模較大，共發行 117只，合計規模為 770.46億元。養老目標型 FOF產品持續擴容，但規模小微化特征明顯，基金管理人頭部效應明顯。

目標日期型養老 FOF優選：對于納入養老目標基金的 50只目標日期型養老 FOF 產品，基于不同目標日期，分別對比其業績表現、風險控制、資產配置能力、風格配置能力及基金優選能力。假設本文設置規則權重按“業績表現：風險控制能力：資產配置能力：風格配置能力：基金優選能力：交易操作能力 =25:30:15:10:15:5”進行綜合打分，嘉實養老 2050五年、嘉實養老 2040五年、南方養老 2035三年、嘉實養老 2030三年、中歐預見養老 2035三年、華夏養老 2045 三年、平安養老 2035、鵬華養老 2045 三年、匯添富養老 2040 五年、中歐預見養老 2050 五年得分排名靠前。

目標風險型養老 FOF優選：我們將按照基金的比較基準中權益部分的配置比例，將目標風險型基金劃分為三類，0-30%定義為低風險產品，30%-60%為中風險， 60%以上為高風險。低風險、中風險、高風險產品分別有 58只、19只、2只。基于此，對比不同風險收益水平的目標風險型養老 FOF 產品的業績表現、風險控制、資產配置能力、風格配置能力及基金優選能力。假設本文設置規則權重按 “業績表現：風險控制能力：資產配置能力：風格配置能力：基金優選能力：交易操作能力=25:25:15:15:15:5”進行綜合打分，招商和悅穩健養老一年、華寶穩健養老一年、博時頤澤穩健養老一年、華商嘉悅平衡養老 FOF、長信頤天平衡養老(FOF)、中銀安康穩健養老一年、富國鑫旺穩健養老一年、興全安泰穩健養老一年、華夏穩健養老一年、廣發穩健養老目標一年得分排名靠前。