公募FOF及基金投顧策略重倉債券基金特征分析.pdf

上傳者：老*
時間：2023/04/25
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公募FOF及基金投顧策略重倉債券基金特征分析。為更好地分析公募 FOF 基金和基金投顧策略的管理人更青睞具備哪些特征的債券型基金，本文使用公募 FOF 基金 2022 年年報以及基金投顧策略同期的持倉數據，從多維度分析其特征，最后嘗試挖掘還有哪些標的符合類似特征但尚未重倉，進一步豐富機構持倉多樣性。

FOF 類機構對中長期純債基金的偏好穩定性較高，短債類標的配置變化程度相對更高。2022 年年報中，被 FOF 基金持有的中長期純債型基金總規模為 219.77 億元。規模前十的子基金中，有 9 只中長期純債基金也是 2022 年三季報和半年報的前十中長期純債基金。同期短期純債型基金中，僅有易方達安悅超短債、匯添富短債和永贏迅利中高等級短債 3 只短債連續 3 個季度被持續配置。

重倉中長期債基收益回撤分布較為集中，而短期純債基金分布相對分散。從回報與最大回撤來看，重倉的中長期純債基金多期回報與多期最大回撤分布較為集中，FOF及投顧重倉的中長期純債型基金近6月最大回撤分布于同類的 2%-20%區間，近6月回報分布于同類19%-58%區間。FOF及投顧重倉的短期純債型基金近6月最大回撤分布于全市場短期純債的0.6%-67%區間，近6月回報分布于全市場短期純債的18%-76%區間。

從信用債與利率債占比來看，投顧重倉配置純債的券種配置較FOF基金配置分布更為寬泛。對于中長期純債基金，FOF信用債占比數據分布于同類基金 22.41%范圍區間(33.61%-56.02%)內；利率債占比分布于10.36%區間 (86.93%-97.29%)內。投顧策略兩者數據的分布則更為寬泛。至于短期純債基金，FOF信用債占比數據分布于同類基金2.52%的區間(27.73%-50.25%) 內；利率債占比分布于12.09%的區間內。同樣投顧策略兩者數據的分布則更為寬泛。