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數說公募純債與混合資產策略基金2025年三季報：二級債基引領固收+規模增長，增配科技趨勢明顯。

規模業績分析:

三季度純債基金規模明顯回落，規模合計6.87萬億，較上季末下降10.02%，其中短債基金下降17.30%，中長債基金下降8.73%。固收+規模大幅增長，規模合計2.65萬億，較上季末增加26.39%，其中二級債基規模環比上漲58.37%，含權倉位在[15,25%]的產品規模和份額增長最多。

三季度中僅中長期純債型基金收益告負，其余類型均錄得正收益，可轉債型基金收益最佳。

持倉特征分析:

純債基金債券倉位下降，其中信用倉位回落，利率倉位有所分化;混合資產策略基金股票倉位較上季度抬升，轉債倉位下降。

純債基金和混合資產策略基金杠桿率均有所下降，重倉券久期較上季度明顯下降;信用偏好上，前五大重倉券中信用評級為AAA的占比下降。

混合資產策略基金三季度未重倉股較上季度末在科技板塊的占比增加較多，金融板塊的占比下降;二級債基和偏債混合型基金重倉股所在的第一大行業分別為有色金屬和電子。

轉債策略方面，持倉轉債彈性上升;評級上，AA+等級品種占比上升;行業分布上，銀行類轉債仍為第一大持倉。

部分基金經理三季報市場展望:

純債基金經理認為貨幣政策維持寬松基調和流動性充裕狀況有望延續，債券市場預計呈現震蕩修復的態勢，但權益表現對債市情緒仍有影響、基金銷售費用新規后續的實際落地影響仍不確定。

“固收+”基金經理認為經過三季度的快速上漲，市場可能進入震蕩蓄勢階段，對股票市場中期前景保持積極看法主要關注結構性機會。可轉債基金經理認為股票市場有沖高回落的可能性，但不改股票市場中長期的上漲趨勢，轉債市場新增供給依然較少，轉債估值可能繼續維持高位，積極關注優質新券上市階段的配置機會以及大盤轉債回調之后的波段操作機會。