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龍高股份（605086）研究報告：聚焦高嶺土主業，內生外延拓發展。[Table_Summary] 傳統行業加速轉型，科學發展行穩致遠。公司歷經二十多年的發展，于 2021 年 4 月 16 日公司成功在上海證券交易所主板掛牌上市（證券代碼： 605086），公司目前擁有總探明原礦儲量 4976.03 萬噸的龍巖東宮下高嶺 土礦開采權，設計高嶺土原礦年產能六十萬噸。公司多年被授予“國內 市場占有率 50 強”“福建工業主要行業前”“全國質量認證質優企業”“全 國用戶滿意企業”等稱號。2022 前三季度，公司實現營業收入為 2.25 億 元，同比+9.40%，歸母凈利潤 0.84 億元，同比+20.12%。

行業需求日益增長，蓄勢待發成長可期。高嶺土是四大非金屬礦之一， 主要應用于陶瓷、造紙、橡塑、搪瓷、涂料等領域，目前全球探明儲量 大約 320 億噸，主要分布在美國、英國、中國、巴西、前獨聯體等國家 和地區，其中美國以 82 億噸的儲量位居首位，我國高嶺土儲量接近 35 億噸，除了儲量差異，美國高質量高嶺土的儲量較國內也更豐富。近年 來我國對高嶺土的需求增加，需求和供應量的差距預計還會拉大。

前沿領域廣泛擴展，應用范圍日趨多樣。高嶺土憑借高白度和亮度、良 好可塑性和燒結性、高粘結性、優良電絕緣性等特殊性能，受到市場青 睞，其消費領域不斷拓展。國內外專家者對高嶺土的創新型研究也在積 極展開，除了造紙、陶瓷、橡膠和涂料等傳統領域，還有納米尺度、醫 藥行業、化妝品行業的新探索。

內生式增長+外延式并購齊舉，深入布局非金屬產業鏈。公司立足龍巖， 面向世界，著眼全球，根植于非金屬礦產資源行業，向產業鏈適當擴展 打通，拓寬收入來源，逐步打造核心競爭力，使公司發展成為全球采購、 加工及應用等非金屬礦產業鏈的領先企業。