2023年一季度公募主動權益基金持倉解析.pdf

2023年一季度公募主動權益基金持倉解析。倉位上調，倉位分歧度降低：2023 年一季度權益類基金基金倉位整體上 進行了上調并且倉位控制上倉位的分化度出現了明顯的收斂，其中普通 股票型基金平均倉位上升 0.51%，規模加權倉位上升 0.24%，加倉基金 數量占比 57.03%；偏股混合型基金平均倉位上升 1.07%，規模加權倉位 上升 0.53%，加倉基金數量占比 62.29%；靈活配置型基金平均倉位上升 1.12%，規模加權倉位下降 0.33%，加倉基金數量占比 57.44%。一季度 相較于去年四季度倉位的離散度總體上呈現明顯收斂趨勢，總體離散度 由 8.67%下降至 7.63%，市場觀點趨同化。

貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖穩居重倉前三：可以看到貴州茅臺、寧 德時代、瀘州老窖依舊穩坐前三名的位置，配置程度較高的股票中，金 山辦公和海康衛視配置上升較快，古井貢酒、紫金礦業、恒生電子、TCL 中環等也有不同程度上升。而億緯鋰能從上期的第 6 名下滑到第 17 名， 中國中免、立訊精密、比亞迪等也有所下滑。在重倉前 50 中，中微公司 和科大訊飛，分別上升 110 名和 591 名，提升幅度位居前二。

滬深 300 配置有所提升，創業板有所減配：近兩年整體趨勢上對于大盤 股和創業型小市值股票配置均有一定下滑，而對中小盤股票重倉比例呈 增加趨勢。相對于 22 年四季度，23 年一季度對于滬深 300 持股市值配 置占比下降 2.99%，中證 500 持股市值配置占比上升 0.79%、中證 1000 配置占比上升 1.14%，創業板股票池市值配置占比下降 2.17%。

TMT 提升幅度較高：從行業板塊來看，TMT、消費、醫藥配置比例有所 抬升，占比分別抬升 5.77%、0.46%和 0.06%，上游周期板塊維持基本不 變，中游制造、大金融配置比例分別下降為 4.22%、2.06%。2023 年一季 度相較于去年四季度，一級行業配置占比出現了一定的調整。按照中信 一級行業分類，計算機、電子、通信、食品飲料配置市值占比提升較大， 分別為 3.3%、1.0%、0.9%、0.8%，電力設備及新能源、國防軍工、銀行 比例下降幅度較大，分別為-2.8%、-1.1%、-1.0%。配置提升較高的通信 行業，回顧 2011 年至今的配置比例分位數，仍處于 25%的歷史低位。報 告統計了重倉股的中信一級行業市值占比與全市場行業市值占比的比 較，來觀察重倉股股票池相對于全市場市值占比的偏移。相對全市場超 配行業有食品飲料、電新、醫藥、計算機、電子，超配比例分別為 9.3%、 6.2%、4.3%、2.8%、2.6%；相對全市場低配的行業有銀行、非銀行金融、 石油石化、電力及公用事業、通信，低配比例分別為-8.2%、-5.2%、-2.7%、 -2.5%、-2.2%。