民爆光電研究報告：LED照明出口商.pdf

上傳者：楚**
時間：2023/07/18
熱度：407
0人點贊
舉報

民爆光電研究報告：LED照明出口商。專注 LED 照明，定位于服務區域性客戶的 ODM 制造商。公司主要為境外區域性品牌商和工程商提供差異化、定制化為主的 LED 照明產品，目前已累計為客戶開發并銷售了超 40000 種產品，服務客戶超 4000 家，銷售范圍覆蓋大洋洲、歐洲、日本、北美等以及國內市場，合作的品牌客戶包括遠藤照明、巖崎電氣、美國科銳、藍格賽、蓋維斯以及歐普照明等境內外企業。公司 2020-2022 年營收/歸母凈利潤復合增速為 17.6%/17.9%。據中國照明電器協會，2019 年民爆光電在我國 LED 燈具出口企業中排名第四，市場份額 0.57%。

LED 照明行業：下游應用領域眾多，我國是主要生產基地。LED 照明產品制造處于行業中游，上游主要是電子元器件、結構件等原材料行業，下游為渠道商、工程商等以及終端消費用戶，需求領域廣泛。Frost&Sullivan 數據顯示，2016-2019 年，全球 LED 照明市場以年均復合增長率達 6.3%，市場規模從 564 億美元增長至 677 億美元，預計未來 LED 照明市場將以 3.5%的速度增長，預計在 2026 年市場規模達到 820.4 億美元。LED 照明行業較為分散，因此壁壘主要體現在滿足客戶差異化需求的產品開發壁壘、配套服務壁壘以及海外市場資質認證壁壘。

民爆光電：產品為基、銷售主導，深耕 LED 照明行業。1）公司持續保持較大力度的研發投入，擁有專業快速響應的研發團隊，不斷開發新技術、新產品以滿足客戶需求。公司建立起完整的 LED 照明技術開發體系，擁有專利技術超 600 余項，產品的光效、壽命等性能指標領先行業。2）公司打造出柔性高效的組裝式生產模式，以應對客戶多批次、小批量的訂單，生產及品質管理經驗豐富。3）公司通過全球多國認證，擁有全流程的質量控制體系保證產品品質。4）公司較早建立了客戶管理系統，核心銷售人員也通過股權等獲得激勵。公司擬公開發行不超過 2617 萬股，占發行后總股本 25.00%。 IPO募集資金11.02億元將用于三個募投項目，其中5.90億元用于提升產能， 3.12 億元用總部大樓及研發中心建設項目，2.00 億元將用于補充流動資金。