超聲水表行業專題分析：技術更迭，未來已來.pdf

超聲水表行業專題分析：技術更迭，未來已來。水表行業正在經歷從機械水表、智能機械水表到智能電子水表的 技術更迭。水表按測量原理和技術水平可分為機械水表、智能機械水 表和智能電子水表三類。機械水表通過水流沖擊葉輪，葉輪傳動進行 流量積算，并通過表盤指針轉動顯示水流速度。智能機械水表主要是 在機械水表上設置機電轉換裝置；智能電子水表是將超聲波、電磁、 射流等電子傳感技術應用于水計量領域形成的智能水表。

智能電子水 表中，超聲水表目前已經在商業端實現大規模應用，且其計量特性較 智能機械水表更優良，有望成為未來主流的技術路線。 智能水表行業保持較快增速，2025 年產銷量有望超過 6400 萬只。 隨著政策力度加碼，我國水表/智能水表產銷量持續增長，2025 年智 能水表產銷量有望達到 6467 萬只。假定十四五期間水表產量增速為 2%，智能水表滲透率由 36.7%逐步拓展至 60%，則可得到 2021-2025 年 水表產量分別為 9957、10156、10360、10567、10778 萬只；智能水表 產量分別為 4115、4671、5248、5847、6467 萬只。根據過往經驗判 斷，智能水表產量與銷量差異不大，因此我們認為 2025 年智能水表 產銷量有望達到 6467 萬只。

超聲水表有望成為智能水表主流技術路線，滲透率提升空間大， 測算 2022-2025 年復合增速超 20%。2022 年我國超聲水表銷量約為 416.76 萬只，滲透率仍有較大提升空間。大口徑超聲水表已被市場普 遍接受，小口徑超聲水表滲透率較低。小口徑市場容量大，單價較低， 通常價位 300+元，以戶用為主；中大口徑單價較高，通常需要數千元 乃至上萬元，可以用在工商業、管網、樓棟等場所。商用端大口徑超 聲水表對于漏損篩查具有明顯優勢，可以有效降低漏損率，降低供水 企業產銷差。戶用端小口徑超聲水表測量精度與靈敏度更高，能夠實 現滴水計量，亦可以降低供水企業產銷差。此外，小口徑超聲水表現 階段與智能機械表之間的價差縮窄，有望進一步催化小口徑超聲水表 滲透率上行。受益政策、經濟性、客戶接受度等多重因素驅動，超聲 水表滲透率有望穩步提升，測算 2025 年超聲水表產銷量有望達到 776 萬只，2022-2025 年復合增速超 20%。