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浙江交科研究報告：區域基建高景氣，聚焦主業高分紅地方國企再騰飛。浙江省“十四五”交通投資規劃增速+42.86%，“十四五”期間鐵路/高鐵 規劃里程較“十三五”完成值增長 152%/306%。23 年浙江省基建規劃投 資 3500 億元，同比增長 3%。大股東浙江交投作為省內基建投資的主要力 量，截止 2023M3 參與投資省內高速公路占全省比例為 64%；2021 年參 與建成的鐵路占全省鐵路通車里程的 74%。浙江交投“十四五”交通設施 投資的規劃中指出，到 2025 年底按計劃應完成 5000 億以上的交通投資 額，前兩年完成投資額度均在 20%以下，23 年的目標完成額為 829 億 元，占比 16.58%，因此我們預計“十四五”后兩年交通投資平均增速需 達 31%以上才能完成目標，目前浙江交科收入中超 30%為大股東及關聯方 收入，且集團內部與浙江交科同類競爭的企業較少，我們認為“十四五” 后三年公司訂單或有望較快增長，業績釋放進入向上周期。

看點二：布局多個工業基地，加速基建上下游產業鏈融合發展

基建上游，公司拓展建材市場賦能主營業務，收購交通資源集團下屬 5 家 建材公司股權，同時與紹興城投平臺成立建筑工業化基地，布局裝配式橋 梁構件預制、高性能瀝青混凝土和泥漿固化處置與廢棄建筑資源再生利用 等上游業務。基建下游，積極布局養護基地，2022 年新建養護基地 6 個，累計落地養護基地 22 個，其中市場化養護基地 12 個，保障性養護 基地 10 個。浙江交科已承接浙江省內運營高速公路約 80%的市場份額， 22 年養護板塊新簽合同額超 50 億元，養護品牌影響力不斷提升。我們看 好公司上下游產業鏈布局以及業務多元化發展，靜待公司業績釋放。

看點三：積極開展數智化轉型，三大應用場景賦能提質增效

公司聚焦數智化轉型，形成智慧工地、智慧養護、智慧工廠三大數字技術 應用場景，自主研發系統 37 個，擁有軟件著作權 15 項。開發智慧工廠 系統自研版，蘭溪基地上線首條全自動化母液合成產線，用工量降幅超 60%；湖北十堰基地商品混凝土拌合站智能中控系統，卸料效率較傳統人 工提升 40%，人工成本下降超 50%，碳水中和系統成本降低約 35%，我們 看好數智化轉型為公司帶來的提質增效。