美豆與豆粕、棕油、豆油的相關性研究.pdf

上傳者：N******
時間：2023/08/17
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美豆與豆粕、棕油、豆油的相關性研究。回顧 2012 年以來美豆和連粕主力合約價格走勢，計算周 K 線相關系數為 0.87，表明兩者為強正相關關系。正文詳細闡述主要漲跌階段背后的原因，以及美豆和連粕相關度的變化，并提取漲跌背后共同的因素。

對 2012 年以來六個漲跌階段總結，可以發現：①大部分時間，美豆、連豆粕表現為強正相關，且在上漲期更明顯（強正相關在上漲期 6 次，下跌期 3 次）；②美豆、連粕負相關在上漲和下跌期各 1 次，都和貿易戰有關。尤其在豆粕需求變動方向和大豆需求變動不一致時，兩者強負相關；③漲跌關鍵詞主要包括天氣 6；貿易戰 2，流動性 2，供給相關（產量和面積）3，豬周期相關（存欄和利潤）5。因此供應端更多關注天氣炒作，需求端更多關注豬周期。且在方向一致時，美豆和連粕通常表現為正強相關關系。

美豆和豆油、棕櫚油的相關關系

美豆價格和豆油、棕櫚油價格具有較強的相關性。選取 2013 年 1 月 1 日-2023 年 2 月 10 日的 CBOT 大豆收盤價和 DCE 豆油收盤價、DCE 棕油收盤價進行相關分析。CBOT 大豆收盤價和 DCE 豆油收盤價的相關系數為 0.8737，和 DCE 棕櫚油收盤價相關系數為 0.8156。

研究發現，美豆偏離豆油棕油走勢的原因多為南北美主產區天氣炒作。2013 年 1 月-2023 年 2 月，美豆偏離豆油棕油走勢共五次，每次原因都包括主產區天氣炒作。綜上所述，美豆和豆油棕櫚油相關性較高，美豆偏離豆油棕油走勢的原因往往是南北美天氣炒作，因此在美豆和豆油或棕油之間進行跨品種套利應當重點關注南北美天氣市。