顯微鏡下的中國經濟（2023年第30期）：生產改善，價格走弱.pdf
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- 時間：2023/08/23
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顯微鏡下的中國經濟（2023年第30期）：生產改善，價格走弱。當前國內投資需求依然偏弱，服務業消費雖然較為強勢，但市場仍然懷疑暑期 旅行結束后服務消費需求的表現。房地產市場和地方政府化債可能是接下來政 策出臺的重點領域。
上周生產高頻數據有一定程度的改善。開工率指標基本保持平穩，產能利用 率和產量指標均有不同程度的改善。生產回升有助于穩定工業增加值走勢， 同時也有利于生產型服務業的表現。近兩周，整車貨運流量指數、公共物流 園吞吐量指數以及主要快遞企業分撥中心吞吐量指數已經連續兩周環比回 升。
消費型服務業高頻指標仍維持較高水平。暑期檔電影票房收入已創歷史新 高，地鐵客流量繼續維持在歷史高位附近，上周國內民航班機數量突破10萬 架次。另外上周乘用車銷售數據上周環比和同比增速均改善。
然而，生產改善導致上周價格高頻指標明顯走弱，此前較為強勢的鋼鐵、煤 炭價格均有不同程度的下滑。除了瀝青、純堿、玻璃價格上漲外，其余與投 資相關的重化工業品價格均環比下跌。房地產銷售數據仍延續弱勢，3 季度 以來 30 城銷售數據進一步萎縮。
總的來看，當前國內投資需求依然偏弱，服務業消費雖然較為強勢，但市場 仍然懷疑暑期旅行結束后服務消費需求的表現。即將進入下半年經濟傳統旺 季，7 月政治局會議給出的政策線索中，消費、民營經濟已經出臺相關政策 文件，下一步房地產市場政策優化調整以及地方政府化債的具體措施也將陸 續出臺。今天較為意外的 LPR 報價結果可能也是為了穩定銀行凈息差水平， 以便于存量按揭利率下調工作的展開。
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