中遠海能研究報告：借勢周期反轉，油運巨頭估值彈性兼具.pdf
- 上傳者：J****
- 時間：2023/11/15
- 熱度：294
- 0人點贊
- 舉報
中遠海能研究報告：借勢周期反轉，油運巨頭估值彈性兼具。全球油輪規模最大船東，內外貿攻守兼具。公司通過連續收購整合，以油 品和LNG為兩大核心的主業布局已初步完成；油運市場步入景氣周期下，公司 全船型油輪船隊具備了顯著的向上業績彈性。截至2023年三季報，公司擁有及 控制155艘油輪、控制運力2274萬載重噸，油輪規模全球第一。
新船供給緊張，環保政策加速老舊船出清。油輪運力增速放緩，船廠油輪 訂單歷史低位；歐美加息背景下，造船成本高企，船東造船需求低迷，油輪市 場無法及時補充運力。油輪船隊老齡化明顯，15年船齡以上占比為33%，影子船 隊持續吸收老舊運力，然而歐盟對此制裁措施頻出，常規市場老齡船出清速度 有望加快，短期運力趨緊，運價上漲曲線將更為陡峭。
疫后經濟緩慢復蘇，運距拉長及補庫邏輯支撐需求。碳中和背景下煉廠 東移，疊加美國原油出口高位，油輪運距的拉長將有效支撐運輸需求，同時俄 烏沖突影響的長期化，對貿易格局的轉變、噸公里需求的提升產生積極影響； 全球需求緩慢復蘇，中國疫后出行需求提振明顯，航油需求支撐全年樂觀預期； OECD預測全球石油需求仍在擴大，公司有望持續受益于下游需求的提升。
中長期油運供需差反轉，高景氣周期來臨。展望2023-2025年，我們預測 全球原油及成品油海運需求端將分別增長6.6%/5%/1%、12.1%/6.8%/3%;全球原 油及成品油船隊有效運力供給端增長率為2.4%/0.6%/-2.1%、1.9%/1.2%/2.8%， 供需差維持高位，因此2023-2025年油品海運行業的運輸需求增速將持續大于 供給增速，有利于運價彈性的提升。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 油運行業深度研究報告：全球能源安全視角下再論原油運輸的供與需，繼續強推中遠海能與招商輪船.pdf 137 4積分
- 交通運輸行業2026年中期策略之【油運行業】：中東沖突油運紊亂，期待超高景氣持續.pdf 117 6積分
- 招商輪船公司研究報告：招展油散本色，輪啟海運新程.pdf 115 5積分
- 航運港口行業專題研究：航運港口2026年5月專題，集裝箱吞吐量維持高增，原油吞吐量降幅可控.pdf 101 3積分
- 交通運輸行業2026年春季策略之【油運行業】：油運迎來“超級牛市”，期待超高景氣持續.pdf 99 5積分
- 艾媒咨詢：2026年全球集裝箱運輸行業運行環境大數據研究報告.pdf 90 3積分
- 油運行業圖鑒2.0版（第十五期）：油運高頻跟蹤，中東沖突海峽受阻，貿易紊亂運價高企.pdf 81 4積分
- 航運港口行業：霍爾木茲海峽阻斷下的油運大周期.pdf 79 3積分
- 中國船級社-船舶人體工程學應用指南2026.pdf 79 4積分
- 中遠海能公司研究報告：行業整合將強化VLCC超級周期；買入 （摘要）.pdf 78 4積分
- 油運行業深度研究報告：全球能源安全視角下再論原油運輸的供與需，繼續強推中遠海能與招商輪船.pdf 137 4積分
- 交通運輸行業2026年中期策略之【油運行業】：中東沖突油運紊亂，期待超高景氣持續.pdf 117 6積分
- 招商輪船公司研究報告：招展油散本色，輪啟海運新程.pdf 115 5積分
- 航運港口行業專題研究：航運港口2026年5月專題，集裝箱吞吐量維持高增，原油吞吐量降幅可控.pdf 101 3積分
- 交通運輸行業2026年春季策略之【油運行業】：油運迎來“超級牛市”，期待超高景氣持續.pdf 99 5積分
- 艾媒咨詢：2026年全球集裝箱運輸行業運行環境大數據研究報告.pdf 90 3積分
- 油運行業圖鑒2.0版（第十五期）：油運高頻跟蹤，中東沖突海峽受阻，貿易紊亂運價高企.pdf 81 4積分
- 航運港口行業：霍爾木茲海峽阻斷下的油運大周期.pdf 79 3積分
- 中國船級社-船舶人體工程學應用指南2026.pdf 79 4積分
- 中遠海能公司研究報告：行業整合將強化VLCC超級周期；買入 （摘要）.pdf 78 4積分
- 油運行業深度研究報告：全球能源安全視角下再論原油運輸的供與需，繼續強推中遠海能與招商輪船.pdf 137 4積分
- 交通運輸行業2026年中期策略之【油運行業】：中東沖突油運紊亂，期待超高景氣持續.pdf 117 6積分
- 航運港口行業專題研究：航運港口2026年5月專題，集裝箱吞吐量維持高增，原油吞吐量降幅可控.pdf 101 3積分
- 交通運輸行業2026年春季策略之【油運行業】：油運迎來“超級牛市”，期待超高景氣持續.pdf 99 5積分
- 艾媒咨詢：2026年全球集裝箱運輸行業運行環境大數據研究報告.pdf 90 3積分
- 油運行業圖鑒2.0版（第十五期）：油運高頻跟蹤，中東沖突海峽受阻，貿易紊亂運價高企.pdf 81 4積分
- 中國船級社-船舶人體工程學應用指南2026.pdf 79 4積分
- 航運港口行業：霍爾木茲海峽阻斷下的油運大周期.pdf 79 3積分
- 中遠海能公司研究報告：行業整合將強化VLCC超級周期；買入 （摘要）.pdf 78 4積分
- 航運港口行業：全球集運市場火爆，多因素共振下海運市場旺季提前.pdf 75 3積分
