美股科技SAAS板塊三季報(bào)回顧與AI產(chǎn)品影響梳理.pdf

美股科技SAAS板塊三季報(bào)回顧與AI產(chǎn)品影響梳理。海外SaaS公司AI產(chǎn)品/功能進(jìn)展積極，今年三、四季度已有不少AI產(chǎn)品公開商業(yè)化落地，預(yù)計(jì)明年將迎來AI應(yīng)用更全面更廣泛的使用：

辦公領(lǐng)域:微軟M365 Copilot借助原有強(qiáng)大的辦公產(chǎn)品體系、優(yōu)質(zhì)落地場(chǎng)景和廣大用戶基數(shù)，Copilot落地進(jìn)展積極，提效提價(jià)；

服務(wù)領(lǐng)域:Salesforce、ServiceNow、Workday，作為ITSM、CRM領(lǐng)域的SaaS服務(wù)商，原有CRM、ERP、HR系統(tǒng)產(chǎn)品增加智能助理、 自動(dòng)化分析、文案生成等AI功能，提效提價(jià)；

圖形設(shè)計(jì)領(lǐng)域：Adobe受益于AI圖像生成編輯能力，F(xiàn)irefly等AI產(chǎn)品提效、擴(kuò)展用戶群體、提升ARPU；

教育領(lǐng)域：Duolingo、Chegg在線學(xué)習(xí)輔導(dǎo)平臺(tái)，具備豐富的數(shù)據(jù)和優(yōu)質(zhì)的AI多模態(tài)能力落地場(chǎng)景，增加AI口語教師等功能、提ARPU；

數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域：Palantir、Datadog、Snowflake、MangoDB，AI背景下數(shù)據(jù)分析、處理和數(shù)據(jù)上云、部署、訓(xùn)練需求提升，向量數(shù)據(jù) 庫(kù)與非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理需求提升，憑借原有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、客群關(guān)系、品牌信任壁壘進(jìn)一步打開市場(chǎng)空間；

電商領(lǐng)域：Shopify線上電商龍頭，積極上線AI功能，AI+電商/營(yíng)銷/廣告領(lǐng)域很好的觀察點(diǎn)；

游戲領(lǐng)域：Unity作為實(shí)時(shí)3D互動(dòng)內(nèi)容創(chuàng)作和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，在游戲制作、游戲數(shù)據(jù)分析、用戶營(yíng)銷等方面積極嘗試；

AI有望帶動(dòng)海外上述領(lǐng)域SaaS公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值的雙重修復(fù)。美股SaaS公司目前EV/未來1年收入（Forward 1year PS） 中位數(shù)約6x，較21年頂部估值約20x回落70%，也低于疫情前均值7.8x。今年三季度財(cái)報(bào)會(huì)后，我們已經(jīng)觀察到公司AI業(yè)務(wù)開始對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影 響，如：

三季度Datadog業(yè)績(jī)會(huì)提到，“人工智能原生客戶”在本季度貢獻(xiàn)了Datadog 2.5%的年化營(yíng)收增幅。

ServiceNow業(yè)績(jī)會(huì)引用Gartner的預(yù)測(cè)，2023年至2027年AI的支出將達(dá)到3萬億美元，其中g(shù)en AI占AI總支出的36%。

SnowFlake表示AI將整個(gè)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)（占全球 80% 的數(shù)據(jù)）帶入了分析領(lǐng)域。10月份，非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)的消耗量同比增長(zhǎng)了17倍；

Adobe表示Firefly自3月份推出以來產(chǎn)生了45億個(gè)生成內(nèi)容，未來幾年，對(duì)內(nèi)容的需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5倍。