2024年化工行業年度策略：聚焦周期左側的出海機遇.pdf
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- 時間：2023/12/22
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2024年化工行業年度策略：聚焦周期左側的出海機遇。化工景氣反轉或尚需時日。化工是制造業的根基，是衡量國民經濟景氣晴雨表。步入2022年后，歐美“放 水”效應逐步趨弱，歐洲地緣沖突再起，供需關系逆轉，行業全球景氣下行并延宕至今，當前化工大宗盈 利水平已到歷史底部極值。盡管油煤價格高位，成本和行業供過于求的盈利壓力短期難以緩解，景氣反轉 尚需時日，但考慮到全球區域性供需失衡的機會仍在，仍不乏投資機會。
基礎化工看好核心資產、合成生物學和出海主線。看好化工核心資產在行業底部率先反轉的機會；合成生 物學是未來化工行業脫碳的關鍵拼圖，近年來業內不乏產學研合作實現成果轉化的成功案例，未來有望開 辟高速成長新藍海；國內優勢產能出海，配合一帶一路戰略，是解決區域產能過剩的好辦法，優秀企業與 跨國公司同臺競技，且歐洲化工業受能源危機影響式微，對國內產能出海亦是利好。
一體化煉廠α優勢或得到進一步鞏固。未來石化行業供給端集中度和布局的合理性將進一步提升，獨立煉 廠淘汰速度加劇，一體化煉廠α優勢或得到進一步鞏固。2024年是各煉廠檢修大年，需要關注在消費進一 步回暖情況下消費量和供給受限之間的矛盾，同時需要捕捉部分大石化項目下的重點新材料項目布局。總 體而言行業供需格局延續向好態勢，產業布局更加優化，行業將朝向高質量健康發展邁進。
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