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皖儀科技研究報告：檢漏+環境監測奠定基石，科學儀器國產替代先鋒。立足三譜技術的科學儀器小巨人，高研發投入助力長期成長。公司起 家于氦質譜檢漏儀，立足質譜色譜光譜等技術，現形成三大業務布局： 22 年環保在線監測/檢漏儀/分析儀器實現營收 2.94/2.89/0.37 億元。 前兩大股東臧牧、黃文平為董事長兼總經理、研發帶頭人，具備多年儀 器銷售及研發經驗；公司 2023Q1-3 研發費用支出達 1.18 億元（同比 +14.94%）、對應研發費用率達 23.35%。

分析儀器：色譜突破高校科研客戶，22 年以來多款質譜開展研發及上 市。公司分析儀器業務主打色譜、光譜及耗材產品，22 年實現營收 3715 萬元（同比+32%），毛利率達 50.8%。根據中國政府采購網，2022 年 8 月公司向中國科學院銷售 1 臺超高效液相色譜，突破高校科研領域。 此外，公司亦在積極布局質譜：根據 2023 年 6 月投資者關系活動記錄 表，2022 年開展四級桿飛行時間液質聯用儀開發平臺的搭建、整機開 發及測試驗證；根據儀器學習網，2023 年 9 月公司推出新品三重四極 桿液質聯用系統、大氣 VOCs 多組分動態監測系統(TOF)，期待科學儀 器業務為公司注入新動能。

檢漏儀行業領軍企業，環境監測構建業績基石。公司的工業過程檢漏 儀器主要應用于新能源、半導體等，核心技術指標具備領先優勢，為公 司的主要成長動力，22 年營收達 2.89 億元（2018-2022 年 CAGR 近 34%）、毛利率達 47.6%。環保在線監測儀器 22 年營收達 2.94 億元 （同比-0.56%）、毛利率達 45.31%，構建穩健業績基石。