2024上半年行業(yè)投資選擇展望.pdf

2024上半年行業(yè)投資選擇展望。本文將分析錨定在 31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上市公司的 ROE_TTM。從產(chǎn)業(yè) 鏈供需結(jié)構(gòu)、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況、外部宏觀環(huán)境入手，從 400 個(gè)以上的變 量中使用帶有滯后項(xiàng)的遍歷線性回歸的方法識(shí)別對(duì)單行業(yè)盈利狀況具 有顯著影響的指標(biāo)，使用主成分分析法構(gòu)造一個(gè)預(yù)測(cè)的行業(yè) ROE_TTM。從分析的行業(yè)盈利變化預(yù)測(cè)的視角和方法下，我們總體 上更建議將以下行業(yè)納入投資者 2024 年投資方向的重點(diǎn)跟蹤池：通 信、煤炭、電子、綜合、石油石化、國(guó)防軍工、公用事業(yè)、美容護(hù)理、 社會(huì)服務(wù)以及商貿(mào)零售行業(yè)。

研究方法探析。為評(píng)估和預(yù)測(cè)各個(gè)行業(yè)上半年的盈利狀況趨勢(shì)，我們 將分析錨定在 31 個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上市公司的 ROE_TTM。為打通中宏 觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與行業(yè)層面盈利狀況分析的邏輯鏈條，我們從產(chǎn)業(yè)鏈供需 結(jié)構(gòu)、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況、外部宏觀環(huán)境入手，從 400 個(gè)以上的變量中使 用遍歷回歸的方法識(shí)別對(duì)單行業(yè)盈利狀況具有顯著影響的指標(biāo)，使用 主成分分析法構(gòu)造一個(gè)領(lǐng)先于行業(yè) ROE_TTM 變動(dòng)的指標(biāo)。ROE_TTM 復(fù)現(xiàn)度大多在 85%以上，近期環(huán)比方向預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率大多在 70%以上， 而多數(shù)遠(yuǎn)期環(huán)比方向預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率可以達(dá)到 80%。

2024 年上半年行業(yè)展望。從分析的行業(yè)盈利變化預(yù)測(cè)的視角和方法 下，我們總體上更建議將以下行業(yè)納入投資者 2024 年投資方向的重點(diǎn) 跟蹤池：通信、煤炭、電子、綜合、石油石化、國(guó)防軍工、公用事業(yè)、 美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)以及商貿(mào)零售行業(yè)。根據(jù)模型運(yùn)行結(jié)果，本文認(rèn) 為：通信、煤炭行業(yè)當(dāng)前 ROETTM 位于中部或較高歷史分位，并且 2024 年 5 月上升空間較大；電子、綜合、石油石化、國(guó)防軍工、公用 事業(yè)、美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售行業(yè)當(dāng)前 ROETTM 位于歷史 分位數(shù)的中低分位，到 2024 年 5 月有望回升；電力設(shè)備、有色金屬、 傳媒行業(yè)當(dāng)前 ROETTM 位于較高歷史分位數(shù)，2024 年上半年或高位 振蕩；食品飲料、機(jī)械設(shè)備、家用電器行業(yè)當(dāng)前 ROETTM 處于歷史 中高分位，且 ROETTM 變化不大；農(nóng)林牧漁、汽車、交通運(yùn)輸、紡 織服飾、建筑裝飾、鋼鐵、房地產(chǎn)、環(huán)保、醫(yī)藥生物、建筑材料、非 銀金融、銀行、基礎(chǔ)化工、輕工制造、計(jì)算機(jī)行業(yè)當(dāng)前 ROETTM 位 于歷史低位，預(yù)計(jì) 2024 年 5 月仍將在底部徘徊。