2024年中國醫療行業展望：回歸常態化重塑行業投資框架.pdf
- 上傳者：J****
- 時間：2024/02/05
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2024年中國醫療行業展望：回歸常態化重塑行業投資框架。當前的醫改將有力地推動患者需求并帶來醫保支出的增長：2024 年，我們認為中國醫療行 業將繼續推進“三醫聯動”醫改，并促進醫藥、醫保和醫療改革的進一步協同。雖然市場 普遍擔心中國醫保支出將變得更為謹慎，但根據我們對最新重點醫改政策的研究，我們認 為中國醫改的目標已轉變為更好地利用醫保基金來促進創新和提高人民福利。我們預計， 在不斷提高醫療服務質量和效率的條件下，醫療服務價格和就診量將同步提高。我們估計， 在 2024-2029 年，中國醫療機構就診量將以 5%的 CAGR 增長（根據衛健委數據，2012-19 年的 CAGR 增速為 3.4%），并推動醫保支出增速在 2024 年達到 10-15%。
2024 年全行業估值有望回升：我們相信，行業發展基本面向好將推動 2024 年全行業的估 值修復。首先，近年來影響行業表現的負面因素（如帶量采購實施，疫情擾動等）將逐漸 消退。其次，我們預計醫改帶來的就醫需求提升，并推動行業在 4Q22/1Q23 醫療行業整 體業績基數較低基礎上的反彈。我們預計，2024 年，中國醫療行業的收入和利潤可能分別 恢復到年環比約 10%的增速。我們認為，業績的增長有望推動 2024 年中國醫療行業 A/H 股的估值修復。
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