美團(tuán)研究報(bào)告：核心主業(yè)穩(wěn)健，組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，社團(tuán)有望顯著減虧.pdf

美團(tuán)研究報(bào)告：核心主業(yè)穩(wěn)健，組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，社團(tuán)有望顯著減虧。23Q4 及全年業(yè)績(jī)：公司披露 23Q4 業(yè)績(jī)，根據(jù)四季報(bào)，23Q4 公司實(shí) 現(xiàn)營收 736.96 億元，同增 22.60%；NON-GAAP 凈利潤為 43.75 億 元。分業(yè)務(wù)來看，23Q4 核心本地商業(yè)收入 551.31 億元（YOY+26.8%）， OP 80.19 億元（ YOY+11.1% ）。 新 業(yè) 務(wù) 收 入 185.65 億 元 （YOY+11.5%），OP-48.33 億元。23 年實(shí)現(xiàn)營收 2767.45 億元，同增 25.80%； NON-GAAP 凈利潤為 232.53 億元。

組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，核心本地商業(yè)協(xié)同加強(qiáng)，社團(tuán)業(yè)務(wù)將大幅度減虧。我 們復(fù)盤了美團(tuán)高度前瞻的戰(zhàn)略變革催生的數(shù)次組織結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)公司的 意義。美團(tuán)在今年最新一次的組織變革中，保留原有的“2+3+N”整體 組織結(jié)構(gòu)不變，將到家和到店事業(yè)群、美團(tuán)平臺(tái)和基礎(chǔ)研發(fā)平臺(tái)整合， 負(fù)責(zé)人王莆中管理權(quán)力集中，業(yè)務(wù)聚攏協(xié)同效果提升。23Q4 美團(tuán)核心 本地商業(yè)板塊收入同比增長 26.82%至 551.31 億元，80.19 億元，同 增 11.15%。23Q4 即時(shí)配送交易訂單為 60.46 億單，YoY+25.2%。閃 購業(yè)務(wù)增長幅度較快，外賣單量維持穩(wěn)健增長。到店業(yè)務(wù)方面，貨架模 式鞏固低價(jià)心智，直播模塊進(jìn)一步完善爆品策略驅(qū)動(dòng)到店業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增 長。新業(yè)務(wù)社區(qū)團(tuán)購探索新的商業(yè)模式，今年減虧目標(biāo)明確。