如何利用機(jī)器學(xué)習(xí)賦能紅利高股息投資.pdf

如何利用機(jī)器學(xué)習(xí)賦能紅利高股息投資。本文以機(jī)器學(xué)習(xí)算法為基礎(chǔ)，在不同紅利高股息投資場景下，應(yīng)用不同類別的 機(jī)器學(xué)習(xí)模型賦能紅利高股息投資。應(yīng)用一：利用基于決策樹的機(jī)器學(xué)習(xí)模型 選取不同風(fēng)格紅利指數(shù)；應(yīng)用二：針對現(xiàn)有紅利投資的傳統(tǒng)因子，利用強(qiáng)化學(xué) 習(xí)算法深入挖掘不同因子的時序表現(xiàn)，對不同因子進(jìn)行動態(tài)復(fù)權(quán)。

機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用一：紅利主題指數(shù)配置。 本文選取包括中證紅利指數(shù)在內(nèi)共計 12 個紅利主題指數(shù)作為紅利指數(shù)配置標(biāo) 的，采用 DART增強(qiáng)方式的 LightGBM 算法作為紅利主題資產(chǎn)配置模型，構(gòu)建 紅利主題指數(shù)因子。經(jīng)回測，紅利主題指數(shù)因子自 2021 年 1 月至 2024 年 6 月 RankIC 為 17.11%，RankIC 勝率為 63.41%，多頭組合（Top3）年化收益 15.39%，相對等權(quán)組合（7.33%）年化超額 8.06%。剔除無跟蹤 ETF產(chǎn)品指 數(shù)后，紅利主題指數(shù)因子 RankIC 為 18.92%，RankIC 勝率 63.41%，多頭組 合（Top3）年化收益14.09%，相對等權(quán)組合年化超額 6.76%。

機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用二：選股因子動態(tài)復(fù)權(quán)。 泛高股息指數(shù)：定義 “基本+分紅”篩選條件，按照月頻（每月最后一個交易 日收盤）調(diào)倉，以股息率加權(quán)構(gòu)建泛高股息指數(shù)。截至 2024 年 6 月 30 日， 泛高股息股票池中共有 1619只股票。自 2013年 4月 30日至 2024年 6月 30 日，泛高股息指數(shù)年化收益率 11.05%，整體來看相對跑輸中證紅利全收益指 數(shù)，跑贏萬得全 A。行業(yè)配置方面，泛高股息指數(shù)配置比例較高的分別為醫(yī)藥、 機(jī)械、基礎(chǔ)化工、電新行業(yè)，占比分別為 9.97%、9.14%、8.94%、6.91%。 泛高股息選股因子探究：本節(jié)分別測試了量價、質(zhì)量、盈利、估值、成長五大 類因子共計 30個小類因子，綜合考慮 IC及多頭組合表現(xiàn)，每大類保留 2個因 子。除此之外，本文綜合考慮單只股票股息率時序變化以及股息率變化在股票 價格上的兌現(xiàn)情況，構(gòu)建股息兌現(xiàn)因子。上述六大類因子股息兌現(xiàn)、量價、質(zhì) 量、盈利、估值、成長自 2013年 4月至 2024年 6月 IC 分別為 4.94%、7.63%、 2.33%、5.19%、1.58%以及 2.42%，等權(quán)合成后因子 IC為 7.60%，多頭組合 年化收益率 17.68%。 強(qiáng)化學(xué)習(xí) DQN動態(tài)因子復(fù)權(quán)：本節(jié)采取 DQN算法構(gòu)建相應(yīng)的因子輪動策略。 以 t-1 期因子表現(xiàn)為當(dāng)前狀態(tài)，以 t 期動態(tài)復(fù)權(quán)因子為獎勵。在最大化累計獎 勵的基礎(chǔ)上構(gòu)建 DQN因子（動態(tài)復(fù)權(quán)因子）。經(jīng)測試，自 2021 年 1月 31日 至 2024年 6月 30日，DQN因子 IC 為 9.55%，多頭年化收益率 17.58%，相 對中證紅利全收益指數(shù)年化超額收益率 5.93%，多頭組合信息比率 0.90，表 現(xiàn)均優(yōu)于等權(quán)因子。