托普云農研究報告：稀缺的AI+農業領軍者.pdf

托普云農研究報告：稀缺的AI+農業領軍者。農業 AI 平臺型廠商，深耕 G 端優質客戶，財務指標穩健增長。托普云農聚 焦于種植業的全周期軟硬件一體化綜合解決方案，主要產品為物聯網項目、軟件 平臺及智能硬件設備；公司的主要客戶結構相對穩定，主要為農業相關地方職能 部門等政府單位；公司 2023 年實現營收 4.59 億元，同比增長 22%，公司在 2019-2023 年維持穩健增長，復合增速達到 19%，同時公司近年來維持 55%/25%左右的毛利率/凈利率與 33%左右的三費費用率水平。

政策有望催化智慧農業千億藍海市場，公司通過構筑強大技術壁壘營造良好 競爭格局。2024 年 10 月 9 日，《全國智慧農業行動計劃（2024—2028 年）（送 審稿）》原則性通過，政策層面或加大對高端智能農機裝備的支持力度，大力支持 傳感器、芯片、算法、模型等攻關，圍繞智能監測、精準作業、農業機器人等關 鍵環節重點領域，深入謀劃一批重大項目、重大工程，推動相關技術裝備不斷突 破并加快落地，有望催化智慧農業千億藍海市場；公司依托于長期積累的行業經 驗，擁有對行業具有深刻理解的核心技術體系，已經形成較高的技術壁壘，公司 有望長期受益于良好的市場格局。

募集項目分析：深化智慧農業生態布局。公司本次擬向社會公眾公開發行 2,132 萬股人民幣普通股（A 股），占本次發行后總股本的比例為 25%，具體投 向安排分別為：智慧農業平臺升級建設項目、智慧農業智能設備制造基地項目、 研發中心升級建設項目。公司本次募集資金投資方向是新一代信息技術產業領域 在現代化農業的深度融合與應用，圍繞公司在智慧農業領域的產業布局、主營業 務覆蓋領域、主要產品結構，擴大公司主要產品供應能力，有助于持續提升公司 在智慧農業領域的技術領先性和產品創新及應用范圍。