穩(wěn)健醫(yī)療研究報告：消費品牌力提升，醫(yī)療內(nèi)生外延并舉，未來可期.pdf

穩(wěn)健醫(yī)療研究報告：消費品牌力提升，醫(yī)療內(nèi)生外延并舉，未來可期。公司業(yè)務概況。穩(wěn)健醫(yī)療是一家以“棉”為核心，通過“winner 穩(wěn)健 醫(yī)療”及“Purcotton 全棉時代”兩大品牌實現(xiàn)醫(yī)療及消費板塊協(xié)同發(fā) 展的企業(yè)。2024Q1-3 公司實現(xiàn)收入 60.70 億元，同比+0.99%，歸母 凈利潤 5.53 億元，同比-74.25%；其中醫(yī)療業(yè)務收入 26.6 億元，收入 占比 43.8%，消費業(yè)務收入 336 億元，收入占比為 55.4%。

醫(yī)用耗材：公司醫(yī)用耗材業(yè)務受防疫產(chǎn)品影響較大，2024Q3 實現(xiàn)收入 9.4 億元，同比+13.1%；其中常規(guī)醫(yī)用耗材收入 8.5 億元，同比+14.3%， 防疫產(chǎn)品影響已相對較小。自 2022 年起，公司醫(yī)療業(yè)務通過外延+內(nèi) 生增長，規(guī)模不斷擴張，致力于打造一站式醫(yī)療耗材解決方案。

健康生活消費品：全棉時代主要分為無紡消費品（棉柔巾、濕巾、衛(wèi) 生巾等）和有紡消費品（嬰童用品及服飾、成人服飾等）。截止 2024H1 年全國門店 444 家（加盟 84 家），仍有較大拓店空間。2024Q1/Q2/Q3 收入分別同比+7.1%/+13.8%/20.6%，在消費疲弱下，逆勢環(huán)比提速。

股權(quán)激勵計劃，明晰未來發(fā)展目標。根據(jù)股權(quán)激勵公告（2024/10/28）， 公司擬推出股權(quán)激勵計劃，向公司董事、高管及相關人員，授予股票 747.63 萬股，授予價格 15.39 元/股，公司層面考核目標為以 2024/2025/ 2026 年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，觸發(fā)值/目標值分別為次年營收增長 13%/18%。