瑞爾特研究報告：自主品牌發(fā)力，智能代工拓新.pdf

瑞爾特研究報告：自主品牌發(fā)力，智能代工拓新。瑞爾特：從沖水組件代工到自主品牌。公司專注于馬桶水件及成品研發(fā)和生產(chǎn)，業(yè)務(wù)包含智能衛(wèi)浴、衛(wèi)浴沖水系統(tǒng)、同層 排水系統(tǒng)和適老產(chǎn)品四部分，其中智能坐便器和水件貢獻(xiàn)較大收入體量。2021年 公司由代工走向自營，推出自主品牌“瑞爾特”，通過電商平臺打造品牌力，2019-2023年公司收入從11.09億元提升至21.84億元。2024年公司持續(xù)投流、鞏固電 商基本盤的同時，大力布局線下家電及建材經(jīng)銷渠道，線上下雙輪驅(qū)動公司發(fā)展。

智能坐便器：一體機(jī)占比提升，輕智能競爭激烈

近年來智能坐便器行業(yè)進(jìn)入者迅速增多，銷售渠道多元化拓展，電商高速發(fā)展下 九牧、恒潔、箭牌、瑞爾特等國產(chǎn)品牌集中度上升。產(chǎn)品迭代速度加快，一體機(jī)逐 漸代替智能蓋板，而取消臀洗功能、主打高性價比的輕智能產(chǎn)品競爭愈發(fā)激烈。 2025年3C認(rèn)證實(shí)施將促使白牌出清、利于集中度提升，未來老齡化加劇，適老化 產(chǎn)品或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)新趨勢。據(jù)我們測算存量房改造背景下2030年C端智能坐便器 銷量或可達(dá)1818萬臺/年，滲透率23.0%；酒店工程渠道銷量可達(dá)51.5萬臺/年。

電商直播賦能、線下布局加速、智能代工拓新

瑞爾特作為國內(nèi)最大馬桶配件制造商之一，其沖水組件代工技術(shù)為自主品牌提供 有力背書，2023年抓住內(nèi)容種草紅利，發(fā)力抖音等電商平臺，推出高性價比大單 品A6、F3，并利用直播充分展示智能坐便器實(shí)用功能，2024年抖音銷量排名第三。 此外，公司加快線下布局，對接酒店、地產(chǎn)等工程渠道、經(jīng)銷渠道和家電KA渠道， 2025年將持續(xù)拓展門店數(shù)量、提升門店坪效、加強(qiáng)線下品牌推廣力度并擴(kuò)大專賣 店比例。此外公司水件代工深度綁定中高端客戶，未來可復(fù)制至智能代工新領(lǐng)域。