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九方智投研究報告：在線投教領軍，流量為矛，內容為盾，科技為翼。我國在線投資解決方案領軍公司。九方智投為在線投資解決方案領頭羊，堅持“科技+投研”雙驅動戰略。公司的 主業經營情況與資本市場景氣度高度相關，2019年起資本市場開啟上行周期， 公司營收、利潤也受益增長。2019-2023年公司營業收入復合增速為64%，歸母 凈利潤由負轉正。九方智投重視科技投入，研發費用率基本維持在10%以上。

在線投資解決方案市場持續擴張

根據弗諾斯特沙利文統計及預測，我國在線投資決策解決方案市場2026年規模 將達872億元，2021-2026年復合增速約20.7%，主要受益于人均可支配收入的 增長、金融產品的拓展以及個人財富管理意識的增強。

①在線投資者內容服務方面，九方智投是在線高端投教領軍，公司2021年按訂 單金額口徑在線投資者服務市場及在線高端投教服務市場市占率均排名第一。 ②金融信息服務方面，根據弗若斯特沙利文統計，2021 年我國金融信息軟件服 務市場按訂單金額口徑規模為113億元，其中九方智投訂單金額排名第四，市占 率為5.4%。2023年，以財報中的業務收入口徑來看，九方智投金融信息服務收 入（僅考慮九方智投擒龍版收入）為7.9億元，低于同花順、指南針，高于益盟 股份、大智慧等公司。若考慮九方智投旗艦版收入，九方智投市占率排名第一。

渠道優勢顯著，產品矩陣豐富

①渠道優勢：九方智投是融媒體流量池先行者。公司在公域流量方面的流量渠道 既包括電視、廣播等傳統媒體，又包括視頻、在線廣播、社交媒體平臺等MCN 頻道，私域流量的主要渠道是自有互聯網終端。與可比同業相比，流量渠道更全 面。MCN頻道是公司的核心優勢，也是最重要的營銷渠道。九方智投通過與抖 音、小紅書、視頻號等多平臺互動，擴大品牌曝光度，1H24末，公司在不同互 聯網平臺上運營的MCN賬戶達488個，關注者約456萬。

②產品矩陣：公司的在線高端投教及金融信息服務產品均包含多層級，能夠滿足 大眾富裕客戶以及有更多需求的專業投資者的多樣化需求，產品定價要高于提供 類似服務的指南針。2024年，公司對產品線進行整合，將旗艦版和擒龍版兩個 產品整合為兩個主要系列，即29,800元/6個月的股道領航系列及69,800元/3個 月的超級投資專家系列，讓投資者享受更大范圍的服務。產品內容主要由公司內 部團隊制作，1H24內容團隊員工占員工總數比例為20.9%，共有604名成員。 1H24末，公司共有300余名持牌投顧，151名九方金融研究所專業人員。2024 年，公司進一步豐富產品矩陣，持續推出20余款小額產品，與原本的大額產品 進行互補，小額產品也有望成為免費用戶向付費用戶轉化的突破口。

③技術投入：九方智投自2019年起開始積極進行“數智化”轉型，大力發展 “人工智能+”。1H24公司研發投入占營收比重為17%，研發人員占員工總數 23%。2023年，依托九章證券領域大模型等AI技術，九方智投推出了行業首款 智能投顧數字人“九哥”。2025年2月7日，九方智投宣布，已經完成DeepSeek 系列開源模型的私有化部署工作，后續將應用于投研投顧、風險合規、智能營 銷、客戶服務等證券領域核心業務場景。隨著公司對研發技術的持續投入，九方 智投將繼續為客戶拓展多元化的產品與模式，為業務經營降本增效。