移遠通信研究報告：移遠天地，通達八方.pdf

移遠通信研究報告：移遠天地，通達八方。IoT模組產業龍頭，多領域覆蓋&全球化并存。移遠通信是國內領先的 物聯網解決方案提供商，占據全球IoT模組市場的主導地位，產品涵蓋 蜂窩模組、車載前裝模組、智能模組等硬件，以及物聯網解決方案、 認證與測試、智慧城市、工業智能等服務與解決方案。目前公司已邁 入業務快速拓展期，模組化產品加速向新興領域滲透。

行業β效應顯著，全產業鏈催化模組興盛。物聯網發展路徑明晰，產 業鏈環節分工明確，IoT市場擴容持續性可從產業鏈得到驗證：1）產 業上游： LTE Cat1.bis技術愈受歡迎，我們認為IoT芯片國產化進程加 速，產業鏈本土化推動模組廠降本增效，ODM模式為提高價值量關 鍵；2）產業中游：RedCap市場空間初步打開， AI&LPWA模組融合 提速，傳統模組向智能模組/AI模組迭代，價值提升有望成為業內公司 發展首要驅動因素；3）產業下游：IoT連接數持續擴容，產品向生 產、生活、公共三應用領域滲透。

新興業務超前布局，第二成長曲線率先開啟。邊緣計算方面，Edge computing利于解決智能制造“標準化&可擴展性”問題，寶維塔 TM AI 算法平臺“匠心”為融合物聯網與邊緣計算行業范例；衛星通信方 面，Newspace模式興起，衛星LPWAN催化物聯網變革，移遠模組產 品已通過衛星運營商認證，推向市場正在進行時；車載電子方面，自 駕模式&V2X概念興起，我們認為GNSS模組重要性提升，移遠在通信 &定位模組雙線并行。

產品矩陣豐富度提升，高效研發抬升競爭力。公司全球布局八大技術 研發中心，積極推動非地面網絡、定位、虛擬現實等多領域5G技術落 地，同時傳統產品廣泛應用于5G、LTE、短距等多維應用場景中，技 術與生產、市場推廣同行。