中美關(guān)稅博弈專題報(bào)告：解碼中美關(guān)稅戰(zhàn)對中國經(jīng)濟(jì)和重點(diǎn)行業(yè)的沖擊與重塑.pdf

中美關(guān)稅博弈專題報(bào)告：解碼中美關(guān)稅戰(zhàn)對中國經(jīng)濟(jì)和重點(diǎn)行業(yè)的沖擊與重塑。2025 年特朗普上任以來，以芬太尼問題和產(chǎn)業(yè)保護(hù)為由實(shí)施的貿(mào)易制裁逐漸升 級。除20%對華芬太尼關(guān)稅以及針對鋼鐵、汽車零部件領(lǐng)域的行業(yè)關(guān)稅外，4月 起美國對華對等關(guān)稅制裁由 34%逐漸增加值 125%，根據(jù) PIIE 和紐約時(shí)報(bào)的測 算，美國對華加權(quán)平均進(jìn)口關(guān)稅達(dá) 134.7%，部分商品領(lǐng)域如注射器針頭、鋰離 子電池甚至達(dá)到245%和173%，基本上切斷了與我國的貿(mào)易往來。

面對美國“對等關(guān)稅”制裁和“邊打邊談”的貿(mào)易談判策略，多數(shù)國家選擇協(xié)商和妥協(xié)，但中國積極反制為后續(xù)談判爭取主動(dòng)權(quán)。目前，日韓以對美產(chǎn)業(yè)支 撐尋求關(guān)稅減讓，越南、以色列宣布對美國進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)行零關(guān)稅等。我國連續(xù) 多輪對美進(jìn)行對等反制，并密集開啟與歐盟和沿線國家的多雙邊會(huì)談合作，迫 于美國進(jìn)口商的經(jīng)營壓力，近期美國對華部分電子產(chǎn)品進(jìn)口進(jìn)行關(guān)稅豁免，為 后續(xù)中美談判爭取了主動(dòng)權(quán)。

經(jīng)測算，在不考慮轉(zhuǎn)出口以及其他海外國家出口替代的影響下，樂觀情形（20% 芬太尼關(guān)稅）、中性情形（20%芬太尼關(guān)稅+34%對等關(guān)稅）、以及悲觀情形 （145%高額關(guān)稅）分別拖累我國出口2.5、7.0和14.7個(gè)百分點(diǎn)，如果沒有進(jìn)一 步的增量政策對沖，預(yù)計(jì)凈出口對年內(nèi)GDP增速的拖累分別為0.3%、0.9%和 2%左右。4 月以來中央對貨幣、財(cái)政和內(nèi)需增量政策的表態(tài)顯著加碼，后續(xù)增 量政策的落地程度和力度或成為中美貿(mào)易談判的籌碼以及對沖關(guān)稅影響的關(guān)鍵 變量，預(yù)計(jì)將有效對沖關(guān)稅沖擊對經(jīng)濟(jì)的拖累。

關(guān)稅制裁實(shí)質(zhì)上是對我國“外向型經(jīng)濟(jì)”的整體沖擊，短期來看，就業(yè)、消費(fèi)、 投資、和價(jià)格領(lǐng)域或受到不同程度的影響；長期來看，對美脫鉤斷鏈或加劇我 國“產(chǎn)業(yè)空心化”以及產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。