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房地產行業：25年4月REITs月報，避險邏輯下紅利板塊行情創新高。政策端再提將REITs納入滬深港通標的，持續推進市場擴圍擴容。5 月7日上午，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，介紹“一攬子金融 政策支持穩市場穩預期”有關情況。其中指出深化交易所債券市場對外 開放，將REITs等納入滬深港通標的。4月9日，發改委主任鄭柵潔 在《推動進一步全面深化改革走深走實》中明確提出推動基礎設施領域 REITs擴圍擴容。基礎設施行業政策方面，提出支持燃煤發電領域 REITs。4月15日，發改委與能源局聯合發布《新一代煤電升級專項 行動實施方案》，支持符合條件的燃煤發電項目發行基礎設施領域 REITs，暢通“投融管退”渠道，促進投資良性循環。各地政策方面， 各地強調支持民營、水利、物流、消費、文旅領域發行REITs。

截至4月末C-REITs上市基金總數65只，總規模達1895.67億元， 環比上升35.32億元，增幅1.90%。4月發行1單項目，規模32.90億 元。月末REITs流通盤市值887.36億元，環比上升27.77億元，增幅 3.23%。截至4月30日，共17單項目處在交易所審核階段，除廈門 安居REIT尚未披露外，其余項目規模合計280.25億元。目前申報的 項目中首發項目仍是主力，11單首發項目底層資產評估價值合計 209.88億元，占比74.89%。6單擴募項目合計規模70.37億元，占比 25.11%。4月中金亦莊產業園REIT項目過審，評估價值10.26億元。

4月C-REITs綜合收益指數上升，市場熱度回落。根據Wind數據，4 月C-REITs綜合收益指數上升1.35%，日均換手率0.73%。4月總交 易量28.45億份，環比減少3.19億份，降幅10.54%，存續項目交易 量下滑較多。4月C-REITs整體走勢強于股債，走勢上月初行情上行， 下半月有所下滑。具體板塊來看，4月不動產板塊綜合收益上漲2.40%， 其中紅利板塊的消費和保租房板塊上漲明顯，漲幅分別為7.46%和 4.36%，主要系4月貿易摩擦促使避險資金流入穩健資產市場；換手率 方面，保租房板塊換手率最高為0.99%，消費板塊換手率最低為 0.51%。特許經營權板塊上漲0.34%，僅高速公路板塊上漲，漲幅 0.84%，水電環保板塊持平，新能源板塊下滑1.12%。項目層面，大悅 城REIT漲幅最高為13.09%，順豐REIT日均換手率最高為6.41%。

4月總市值規模由于分紅而出現下滑，導致C-REITs市場分派率微漲。 截止4月末，C-REITs市場分派率為6.78%，較3月末上升0.03pct。 不動產REITs分派率4.08%，環比上升0.06pct，特許經營權REITs 分派率8.82%，環比上升0.12pct。