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新能源車出海行業深度報告：新能源車出海空間廣闊，自主品牌有望重塑全球市場格局。油車出口從高增轉為穩定，新能源有望成新增長動力。2025年1-4月汽車整體出口增速同比6%，較前幾年高速增長有所 放緩，主要在于傳統車的出口下滑；而新能源車出口仍然保持較高速的增長且占比提升至33%。2025年1-4月我國新能源車出 口銷量64萬輛，同比53%；其中純電車出口銷量43萬輛，同比28%；插混車出口銷量21萬輛，同比155%，是2025年出口增長 的主要增量。預計隨著新能源車產品力的不斷升級以及全球新能源滲透率的提升，我國新能源車出口有望成為新的增長動力。

中東北非/南美市場擴容，歐洲銷量基數大、新能源車滲透率天花板高。過去幾年我國傳統油車、純電車和插混車出口 的重點區域有所區別，其中傳統油車主要在俄羅斯和中東，純電車主要在歐盟和東南亞，插混車主要在中南美及俄羅斯；從乘 用車的市場空間來看，中東北非及南美洲的乘用車市場空間增速及增長絕對值都較高，乘用車市場仍然擴容；從新能源車的市 場空間來看，目前全球各地區新能源車滲透率均處于相對低位，未來滲透率及銷量均有望有較高速的增長，其中歐洲銷量基數 大、新能源車滲透率天花板高。我們建議重視中東北非及南美洲乘用車空間擴容疊加新能源車滲透率提升的機會以及歐洲銷量 基數大、新能源車滲透率天花板高帶來的機會。

看好新能源車占比高的自主品牌在性價比和產品力優勢下出口持續高增。從車企的角度來看，我國主要車企2024年出 口仍然有較高增速，也高于行業平均。2025年1-4月，自主品牌新能源車出口尤其是插混車的出口銷量增長明顯。無論是與美 歐車型對比，還是與巴西、泰國、墨西哥等地當地的電車平均售價對比，我國的電車均存在比較明顯的性價比優勢。2024年多 國從中國進口電動車占比超80%，占比相比2023年有明顯提升。預計在性價比優勢以及不斷升級的產品競爭力優勢下，我國新 能源車出口量將保持較高速的增長，我們看好新能源車占比高的自主品牌出口銷量持續高增。