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指數基金投資專題報告：量化全天候策略連續兩周新高。【國內市場跟蹤】本周A股市場成交1.44萬億，國家隊持續買入導致市場流動性風險縮小，資金風險偏好明顯改善，國家隊指數強于其他，動量效應下銀行加速上行帶動紅利板塊走強，中證紅利領漲。除十五五及9月3日閱兵催化外，中央財經委員會第六次會議明確提及，研究縱深推進全國統一大市場建設、海洋經濟高質量發展等問題，海洋經濟為軍工帶來邊際催化，軍工板塊正向預期逐漸形成，持續看好三季度軍工配置機會。當前期限利差走闊、社融增速延續回暖、資金博弈指標中外資流入意愿升溫+場內etf紅利凈買入減速共同支撐高景氣成長表現，國家隊維穩及高頻量化活躍下，市場風險偏好改善，關注半導體、內需消費配置機會。

【港股市場】港股市場情緒面回落看空，流動性預期、估值及市場風險偏好均較弱。6月26日、7月2日、7月3日金管局兩周內四次下場承接港幣賣盤，累計買入590.72億港元。美國和越南簽訂貿易協定A股消費電子大漲，定價明顯偏樂觀，但真正反應機構風險偏好的恒生科技持續調整。7月關稅月風險定價明顯悲觀，疊加美元流動性階段性沖擊，港股市場暫時承壓，板塊方面，地產、被地產拖累錯殺的物業尤其是高端物業、互聯網平臺、游戲、大金融和創新藥延續看好。

【情緒面】港股市場本周情緒面數據回落，PCR見頂下行轉為看空。

【基本面】2025年5月，0ECD最新數據錄得100.3044，高于前值100.2468，國內經濟基本面連續回暖，利好港股分子端。