GenAI行業(yè)專題報(bào)告：Figma上市，全球AI設(shè)計(jì)商業(yè)化崛起.pdf

GenAI行業(yè)專題報(bào)告：Figma上市，全球AI設(shè)計(jì)商業(yè)化崛起。Figma：設(shè)計(jì)工作流AI化，受益?zhèn)鞑フ呤袌鰯U(kuò)容。Figma25年7月31美股上市，F(xiàn)igma核心產(chǎn)品是基于云 端的協(xié)作式界面設(shè)計(jì)工具，實(shí)現(xiàn)“構(gòu)思-設(shè)計(jì)-開發(fā)-交付”流程一體化，解決傳統(tǒng)設(shè)計(jì)流程工具分散、反 饋鏈路冗長等痛點(diǎn)。公司優(yōu)勢：先發(fā)優(yōu)勢（12年就成立），產(chǎn)品優(yōu)勢（協(xié)作流暢性優(yōu)于競品，支持平臺/ 操作系統(tǒng)范圍最廣），客戶群體優(yōu)質(zhì)，遷移成本高（MAU 1300萬，86%來自中小型企業(yè)，70%收入來自 組織版/企業(yè)版計(jì)劃（團(tuán)隊(duì)協(xié)同工作），高凈值客戶（ARR>1萬美金）在25Q1 NDR為132%，客戶對公 司產(chǎn)品加購意愿較強(qiáng)。Figma的AI功能：并非單一的創(chuàng)意生成，而是實(shí)現(xiàn)網(wǎng)站/APP設(shè)計(jì)構(gòu)建全工作流的 AI輔助，推動設(shè)計(jì)大眾化，2/3客戶是非專業(yè)設(shè)計(jì)師，2025年AI功能加入推動了訂閱席位單價(jià)的提升。 Figma 24年?duì)I收7.49億美元（YoY+48%），25Q1營收2.28億美元（YoY+46%），25Q1 Non Gaap營 業(yè)利潤率為17.5%，仍在持續(xù)爬坡。

AI創(chuàng)意格局：商業(yè)化進(jìn)展、競爭與估值。AI視頻、圖片等商業(yè)化上已經(jīng)邁入1億美元ARR門檻。目前市場 有三類玩家：（1）大模型公司&互聯(lián)網(wǎng)大廠技術(shù)能力領(lǐng)先，產(chǎn)品通用性更強(qiáng)，對Prompt要求高。（2） 創(chuàng)意軟件公司借助GenAI提升產(chǎn)品力，更聚焦垂類場景實(shí)用性強(qiáng)。（3）圖像視頻社區(qū)，數(shù)據(jù)積累豐富， 研發(fā)能力較強(qiáng)。垂類軟件公司，當(dāng)前面向不同市場差異化競爭：Adobe聚焦專業(yè)設(shè)計(jì)市場；在線協(xié)同設(shè)計(jì) 市場Figma和Canva面向傳播者市場，基本盤不同，但長期走向可能重疊；美圖等面向C端以及B端輕量化 設(shè)計(jì)場景。估值差異：Figma/Canva的PS估值高于Adobe主要是傳播者市場體現(xiàn)更強(qiáng)的成長性以及更明 顯的AI受益程度。