可控核聚變行業深度報告：能源領域終極暢享，行業賣鏟人率先受益.pdf

可控核聚變行業深度報告：能源領域終極暢享，行業賣鏟人率先受益。我國核能領域迎來首部基礎性、綜合性的法律:9月12日，《中華人民共和國原子能法》由第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十七次會議通過，并給予公布，自2026年1月15日起施行。此次布的《原子能法》是我國首部統領原子能領域的基礎性法律，其完善了涉核領域法規體系，有利于促進原子能事業健康、可持續發展。原子能法明確，國家鼓勵和支持受控熱核聚變的科學研究與技術開發，并將建立符合受控熱核聚變特點、促進核聚變應用的監督管理制度，對聚變燃料、聚變裝置(設施)實行分級分類管理。

能源領域的終極暢享:可控核聚變被視為能源領域的“終極解決方案"，其一旦實現商業化落地，或將如蒸汽機、電氣化的出現一樣，主導新一輪科技革命。當能源不再稀缺，以資源為基礎的國際秩序也將被改寫，而率先掌握可控核聚變技術的國家將成為新一輪科技革命中的領先國，從而在全球能源領域掌握核心話語權。FIA調查表明多數企業認為具備商業化價值的托卡馬克聚變堆有望在2031-2035年及以后誕生。

頂層政策引領疊加資本持續加碼，核聚變技術商業化奇點已致:可控核聚變已成為全球主要國家未來能源戰略布局的重點方向，在海外頭部經濟體的政策持續加碼下，我國陸續出臺相關政策，共同引領可控核聚變行業發展建設提速，政策釋放的前信號較為明確。目前可控核聚變多條技術路徑仍處于齊頭并進態勢:托卡馬克是目前全球范圍內投資額最大、技術發展最為成熟的路線，已處于工程可行性階段，國際合作及國家級項目多采用托卡馬克，較多民營企業正在向高溫超導托卡馬克裝置方向發展;Helion、瀚海聚能等創業公司則采用了FRC技術路徑，瀚海聚能于 2025年7月實現等離子體點亮標志著FRC步入工程可行性階段，Helion計劃于2028年實現商業化運營并向微軟交付 50MW電力;Z-FFR為聚變裂變混合路線，江西“星火一號”項目以及成都先覺聚能均計劃采用該路線，項目正在有序推進中。隨著國內聚變項目融資的如火如荼，以及招標建設的加速推進，民營企業與“國家隊”形成優勢互補、共同促進聚變商業化落地，行業進展日新月異。在我國原子能法及頂層行業政策的指引下，核聚變行業已兼具了科研及制造的發展沃土，國有和社會資本的加速涌入也推動了聚變能從實驗室走向商業化的進程，核變行業已迎來奇點時刻。